2月14日，知名茶饮品牌沪上阿姨正式向港交所递交上市申请，中信证券、海通国际及东方证券国际担任其联席保荐人。此举标志着沪上阿姨成为继茶百道、古茗、蜜雪冰城后，又一冲击港股IPO的茶饮巨头。

沪上阿姨的上市进程，无疑加剧了港股“茶饮第二股”的竞争态势，尤其是在奈雪的茶上市近三年后，这一市场窗口期的竞争尤为激烈。

据招股书披露，截至2023年9月30日，沪上阿姨已在中国建立了第四大的现制茶饮店网络，拥有全系统门店7297间。其GMV从2021年的41.6亿元增长至2022年的60.68亿元，增幅达45.8%。进入2023年，沪上阿姨的GMV继续攀升，前三季度已增至71.83亿元。

沪上阿姨方面表示，此次融资将重点用于提升数字化能力，包括升级数字化基础设施和门店系统，优化加盟商平台，强化供应链能力，以及扩大门店网络和提升品牌形象。

从行业角度看，灼识咨询数据显示，中国现制茶饮店市场规模在2022年达到1680亿元，预计到2027年将增长至4513亿元，复合年增长率约为21.9%。其中，中价茶饮店（平均售价10-20元）市场份额最大，占比达51.5%，预计2022年至2027年间复合年增长率将达23.1%。沪上阿姨作为中价现制茶饮店的佼佼者，按全系统门店数目计算，截至2023年9月30日排名中国第三；而以城市覆盖数计算，则位居第一。

值得注意的是，沪上阿姨的业务模式以加盟为主。截至2023年9月30日，其7297间门店中，99.3%即7245间为加盟商经营。财务数据显示，截至2023年前9月，沪上阿姨的收入主要来自加盟业务，包括销售货物及加盟服务，占比高达96.1%。相比之下，蜜雪冰城同期向加盟商销售的门店物料和设备收入占比约为98%，古茗和茶百道则分别为80%和95%。

财务数据方面，沪上阿姨在2021年、2022年及2023年前9个月分别实现收入16.4亿元、21.99亿元和25.35亿元；母公司拥有人应占溢利分别为8339.9万元、1.49亿元和3.24亿元。

然而，沪上阿姨也提醒投资者，中国茶饮消费市场竞争日益白热化，公司在适应市场变化、满足消费者需求、门店扩张等方面均面临不确定性，这些因素可能对经营业绩产生影响。同时，由于门店网络主要由第三方加盟商组成，沪上阿姨在经营控制权、存货管理、品牌维护等方面也存在一定的潜在风险。

（文章来源：财联社）