AI导读：

证监会深化资本市场改革，优化私募股权创投基金退出机制，包括拓宽退出渠道和开展试点。并购退出有望成为主流，S基金发展受支持，为创投基金开辟新退出渠道。

私募股权创投基金作为科技创新的“孵化器”与“助推器”，在支持专精特新企业中发挥着不可替代的作用。6月26日，证监会市场监管二司司长吴萌透露，证监会正深化资本市场改革，以缓解私募股权创投基金的“退出难”问题。

近日，国务院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》明确了拓宽创业投资退出渠道和优化退出政策的举措。近年来，证监会不仅在传统IPO和并购退出外，还开展了私募股权创投基金实物分配股票试点和基金份额转让试点。

随着资本市场IPO门槛的提高和并购重组机制的优化，并购退出有望成为主流，特别是上市公司并购退出。私募股权创投基金在支持新兴产业和未来产业方面作用显著，超九成科创板和北交所上市公司，以及六成创业板上市公司，都曾接受其资金支持。

然而，退出难仍是全球创投行业的痛点。优化退出机制，不仅有助于服务更多科创企业，还能吸引更多社会资金和长期资本进入，解决募资难问题。IPO虽仍是主要退出渠道，但其不确定性增加，退出市场结构亟需转型。

为此，证监会正大力推动S基金（私募股权二级市场基金）发展，并给予配套政策支持。数据显示，区域性股权市场的基金份额转让试点已累计完成232亿元转让，质押融资316亿元。尽管成效初显，但国资在基金份额转让方面仍面临估值和交易折扣等疑虑。

私募股权创投基金实物分配股票试点方面，首单已成功实施。然而，实物分配股票对国资LP而言较为复杂，更适合市场化LP。未来，税收优惠政策或能推动其发展。

从国外市场看，并购是创投机构的主要退出渠道。我国并购退出虽仍有提升空间，但上市公司并购退出大有可为。证监会正深化并购重组市场化改革，鼓励上市公司运用多种工具实施并购重组，注入优质资产。

此外，证监会还发布了多项措施，支持科技型企业高效实施并购重组，提高轻资产科技型企业重组估值包容性。在监管部门支持下，未来更多战略性新兴行业企业将开展并购，为资本市场注入新活力，促进“科技—产业—金融”良性循环。

市场人士认为，并购退出应成为解决创投基金退出难题的重点方向。我国正加快建立基金份额转让交易市场，发展S基金，并大力发展并购投资行业，虽然起步缓慢，但前景广阔。

（文章来源：证券日报）