近期，国务院再度召开会议，针对稳经济大盘的四季度工作进行了详细的再部署与推进落实安排。

兴业证券首席经济学家王涵分析指出，随着四季度基建项目的加速推进，预计将形成更多的实物工作量，这将进一步增强经济回升的动力。同时，设备更新投资需求在财政与货币政策的双重支持下，有望对经济形成有力支撑。此外，政府确保能源供应稳定的政策，在全球能源成本飙升的背景下，将显著增强中国企业的国际竞争力。值得注意的是，央行结构性货币政策的精准实施，有望从源头上降低全社会的融资成本，有效缓解疫情冲击下企业和居民面临的成本压力。

自今年二季度以来，一系列稳经济大盘政策及接续政策的出台，对三季度经济的企稳回升起到了关键的“稳定器”作用。王涵通过跟踪高频数据预测，三季度中国GDP增速有望突破4%，其中，政府主导的基建项目成为本轮经济企稳回升的重要推手。此外，A股市场在经历了三季度的震荡后，其价值“洼地”效应开始逐渐显现。在一揽子政策推动经济企稳回升的预期下，A股市场在四季度有望迎来较好的表现。

一揽子政策为经济企稳回升注入新动力

国务院近期召开的会议强调，四季度经济在全年中占据重要地位，多项政策将在此时发挥更大效能。会议要求增强信心，抓住时间窗口，稳定市场预期，推动政策举措全面落地、充分显效，确保经济运行保持在合理区间。针对需求不足的问题，政府将想方设法扩大有效投资和促进消费，调动市场主体和社会资本的积极性，继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策。

王涵进一步分析指出，基建项目在四季度将形成更多的实物工作量，进一步增强经济回升动能。考虑到基建项目的投资周期特点，接下来将逐渐进入二季度末开工项目的建设高峰期。此外，政府提出用好政策性开发性金融工具，加快资金使用和基础设施项目建设，这将为经济回升提供额外动力。

在设备更新投资方面，政府提出利用专项再贷款、财政贴息等政策，加快推进制造业、服务业等领域设备更新改造。通过财政和货币的杠杆作用，有望撬动企业设备更新需求的释放，对经济形成有力支撑。

在能源供应方面，政府强调保障煤炭、电力等能源的稳定供应。在全球能源成本高企的背景下，这将进一步增强中国企业的国际竞争力。数据显示，中国对部分欧洲国家的石化产品出口已经从长期逆差转为顺差，这得益于国内能源价格的相对稳定。

在货币政策方面，央行结构性货币政策的精准发力，有望从源头上降低全社会融资成本。在债务压力持续加大的背景下，人民银行下调公开市场操作利率，带动贷款市场报价利率(LPR)下行，有效降低了全社会的融资成本。

A股市场估值“洼地”效应显现

今年五月份以来，一系列稳经济大盘政策及接续政策的出台，对疫情冲击下的经济企稳回升起到了关键作用。王涵表示，尽管二季度GDP增速仅为0.4%，但从高频数据来看，三季度GDP增速有望重回4%以上。政府主导的基建项目成为本轮经济企稳回升的重要推手。

在消费方面，尽管三季度部分城市出现疫情反复，但8月社会消费品零售总额的餐饮分项同比增速首次转正，显示出居民消费正在逐渐回归正轨。这得益于疫情精准防控政策以及政府鼓励消费的措施。

与全球主要资本市场相比，当前A股市场的估值洼地效应开始重新显现。经过三季度的市场震荡后，A股的相对估值水平已经低于美股和一部分发达市场。考虑到国务院一揽子政策有望推动经济进一步企稳回升，A股基本面也有望继续向好。因此，王涵倾向于认为A股市场在四季度将有较好的表现。

（文章来源：财联社，图片信息保持不变）