10月10日，人民银行再度进行了20亿元的逆回购操作，这已是国庆节长假后连续第二天实施7天期的“地量”逆回购操作。与此同时，货币市场利率持续下行，显示出当前市场流动性的合理充裕与资金面的总体均衡。

全国银行间同业拆借中心公布的数据显示，截至10月10日，银行间市场存款类机构7天期债券回购加权平均利率（DR007）为1.4066%，延续了下行趋势。这一利率指标作为代表性货币市场利率，其变动情况备受市场关注。

广发证券首席经济学家郭磊指出，自今年4月以来，DR007持续低于政策利率水平。特别是在10月8日和9日，DR007分别从9月底的2.0919%回落至1.5412%和1.4132%，进一步印证了市场资金面在跨季后的宽松特征，流动性继续保持在合理充裕的状态。

中信证券首席经济学家明明同样认为，当前市场流动性在量与价两方面均表现出平稳态势。数量上，人民银行通过降准、上缴结存利润以及运用OMO、MLF等多种工具组合，向市场提供了大量流动性。价格层面，二季度以来，货币市场利率运行平稳，明显低于公开市场7天逆回购利率，且波动幅度较小。

回顾三季度，人民银行的逆回购操作量在7月至9月上旬持续维持在20亿元规模。而在9月19日，人民银行重启了14天逆回购操作，加大季末投放力度。数据显示，9月公开市场实现净投放7580亿元。而在国庆节长假后的三个交易日（10月8日、10月9日、10月10日），人民银行分别进行了170亿元、20亿元和20亿元的7天期逆回购操作。

明明表示，这体现了人民银行在呵护流动性、实现供需平衡方面的意图。国庆节前，人民银行通过重启14天逆回购操作，及时向市场提供了跨节和跨季的资金。节后，随着流动性工具的自然到期，市场流动性总体保持供需平衡状态，而适度的投放则满足了机构的流动性需求。

此外，Choice数据显示，本周人民银行公开市场有3570亿元逆回购到期。业内人士认为，人民银行拥有丰富的工具箱来应对短期资金面干扰因素，市场流动性有望继续保持合理充裕，为资产价格提供内在支撑。

明明进一步指出，短期内流动性不会出现大幅收紧的情况。目前，货币政策工具箱仍然非常充足，包括OMO、MLF、SLF、存款准备金等一系列工具可以向市场提供充足流动性。同时，实体经济仍处于弱复苏状态，需要进一步的政策支持。随着稳经济政策效果的显现，经济运行的基础将不断夯实。

展望未来，明明预计人民银行将继续通过各种工具的配合，缓解疫情冲击、保护市场主体，并维持市场整体平稳运行。下阶段，货币政策将进一步发挥结构性功能，支持实体经济的薄弱环节发展，包括制造业、设备更新换代等领域。这将为A股等资产价格提供内在支撑。

郭磊也持类似观点，他认为“流动性合理充裕”的政策目标不会发生变化。下一步，货币政策在保持流动性合理充裕的同时，将更加注重价格型工具与结构性工具的使用，以实现结构性目标。

（文章来源：上海证券报）