AI导读：

沪深300指数过去3年跌幅超36%，市场预计将迎来结构性行情。重点关注消费、电力和消费电子三大板块，其中消费估值低具吸引力，电力行业面临转型挑战，消费电子行业周期变化可能影响股价。

过去三年内，沪深300指数经历了显著的下行趋势，累计跌幅已超过36%，这一跌幅创下了该指数自成立以来的第二大记录。在资本市场的周期性波动中，如此大幅度的回调往往预示着反弹力量的积聚。尽管龙年或许难以见证全面性的大牛市，但市场普遍认为，出现结构性行情的机会相对较大。

在行业配置层面，当前阶段应重点关注三大领域：消费、电力以及消费电子。

消费领域方面，经过长达三年的估值调整，众多消费类股票的估值已进入相对低位，部分细分领域甚至已触及近十年来的估值谷底。这种低估值状态不仅极具投资吸引力，也成为了市场资金布局消费板块的重要考量因素。

电力板块同样值得关注。通过对欧美电力市场历史变迁的深入研究，我们发现了一个值得警惕的“不可能三角”：电力安全、电力价格和能源转型这三个目标在现实中往往难以同时实现。在确保电力安全和价格稳定的前提下，火电因其资源的相对稳定性而显得尤为重要。随着电力需求的稳步增长，水电和可再生能源如风电、光伏发电因受自然条件限制，难以完全满足发展需求。因此，调峰机组的容量价值在保障电力系统安全方面愈发凸显。一旦火电获得稳定的容量电价收益，其估值体系或将由周期性向公用事业性转变。此外，绿色电力的环境价值也不容忽视。随着2026年欧洲碳税的征收，使用煤电生产的产品将面临额外的碳税成本，而采用绿电则可免征碳税。这一政策导向将进一步凸显绿电的环境价值。

消费电子行业则以其较为明显的周期性特征备受瞩目。该行业大约每两三年就会经历一个周期变化。自去年以来，消费电子行业的去库存周期逐渐步入尾声，补库存周期开始显现。与此同时，一些新产品和新技术的涌现有望进一步影响这一周期，从而驱动相关股票的股价表现。

（文章来源：证券时报，内容仅供参考，不构成投资建议）