AI导读：

中信建投研报指出，近期美联储降息预期后移，汇率压力上升，A股市场面临多重挑战。建议战略上乐观，战术上短期防守，配置上关注红利底仓及独立基本面逻辑行业。

中信建投于5月27日发布的最新研报深度剖析了当前市场动态。研报指出，近期美联储降息预期不断后延，伴随而来的是汇率压力的显著上升。尽管中国已宣布发行特别国债，但市场预期中的降准降息政策并未如期兑现，市场净投放也未出现。同时，A股市场迎来了减持新规的正式落地，IPO审核亦宣告重启，宽基ETF资金呈现流出态势，市场微观流动性呈现出边际收缩的趋势。

尽管外部环境复杂多变，但出口景气依旧维持，内需的修复进程则需进一步观察。在此背景下，研报建议投资者在战略上仍可对A股市场保持乐观态度，但在战术层面则需以防守为主，保持耐心并等待市场转机。在资产配置方面，建议投资者继续以红利底仓为核心配置，同时密切关注那些具备独立基本面逻辑的行业，以寻找潜在的投资机会。