AI导读：

2024年12月高层会议决定2025年货币政策转向适度宽松，并提出促进房地产市场止跌回稳。若政策平稳落地，房企现金流有望改善，房屋竣工面积增速或超预期，玻璃需求将受益。但浮法玻璃产能已降至低位，未来价格反弹后供应或将回升，对价格构成压力。

在2024年12月的高层会议上，决策层决定将2025年的货币政策基调由“稳健的”调整为“适度宽松”，并明确提出要“促进房地产市场止跌回稳”。为响应这一政策导向，相关部门迅速出台了一系列配套措施，旨在稳定市场预期，提振行业信心。

若这些政策措施能够平稳落地，预计房地产企业的现金流状况将得到阶段性改善。受此影响，国内房屋的竣工面积增速有望超出市场普遍预期，从而对竣工端的玻璃需求产生直接的正面效应。然而，在乐观预期的同时，我们也需注意到当前浮法玻璃的产能已经降至近四年来的低位水平。这意味着，一旦市场价格出现反弹，导致生产利润显著恢复，冷修（即生产线停工检修）的进程很可能会明显放缓。

进一步分析，2025年仍有一部分潜在可复产的浮法玻璃产线，这些产线的日熔量将成为未来市场供应的重要增量。因此，虽然阶段性的政策利好和房地产市场的边际回暖可能会驱动玻璃价格出现反弹，但价格反弹后，供应量的增加或将随之而来，从而对价格构成新的下行压力。

综上所述，虽然政策调整和市场回暖为玻璃行业带来了一线曙光，但行业内部的结构性问题和潜在供应增量仍不容忽视，投资者需保持谨慎乐观的态度。

（文章来源：瑞达期货）