AI导读：

中信证券研报指出，2024年牧业行业淘汰出清持续推进，存栏和原奶产量双降。2025年春节乳企备货谨慎，散奶价格波动大，企业经营承压。预计2025年下半年行业将迎来供需拐点。

中信证券最新研报深度剖析了牧业行业的现状与发展趋势。报告指出，2024年牧业行业正经历一场深刻的淘汰出清过程，行业整合步伐加快。据统计，从第一季度至第三季度，主产区的存栏量显著下降了6.7%，这一数据凸显了行业内部调整的力度。受此影响，全年原奶产量也呈现出下滑态势，同比下降了2.8%，进一步揭示了行业面临的挑战。

步入2025年，春节前夕，下游乳制品企业对原料奶的备货态度显得相对谨慎，市场需求的不确定性增加了企业的运营风险。这一谨慎态度在12月份散奶价格上得到了体现，价格先是在短期内冲高，但随后迅速回落，波动较大。在此背景下，牧业企业的经营压力持续加大，面临着更为严峻的市场考验。

春节过后，随着消费进入传统淡季，牧业行业或将迎来新一轮的加速出清阶段。中信证券维持其判断，认为2025年下半年行业有望迎来供需拐点，届时行业格局或将发生显著变化，具备竞争优势的企业有望脱颖而出。

（文章来源：证券时报，所有内容仅供参考，不构成任何投资建议。）