新补贴政策于近日正式实施，有望为消费电子市场注入新活力。

购新补贴政策全面启动

商务部等五部门联合发布文件，首次将购新补贴政策扩围至消费电子领域，手机、平板、智能手表（手环）等数码产品均被纳入补贴范围，并明确了享受补贴的具体品种和金额。这一政策旨在进一步激活市场需求，促进消费电子行业的健康发展。

据商务部流通发展司司长介绍，全国各地将从1月20日开始陆续实施购新补贴政策，具体实施时间以当地通知为准。值得注意的是，此次补贴为购新补贴，不以旧换新，不以交旧为前提，为消费者提供了更多便利。

以海南省为例，海南省商务厅于1月18日发布了《关于实施2025年海南省家电、手机等数码产品、家装家居换新补贴政策的公告》。根据公告，自2025年1月20日起，海南省将实施家电、手机等数码产品、家装家居换新补贴政策，其中购买手机最高可享500元补贴。同样，北京市商务局也于1月19日发布了手机等数码产品购新补贴实施细则，对在京个人消费者购买手机、平板（含学习机）、智能手表（手环）等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元）给予购新补贴。

随着“两新”政策的深入实施，中国消费市场呈现明显回升态势。数据显示，2024年四季度，中国消费同比增长3.8%，比三季度加快1.1个百分点。这一增长趋势在很大程度上得益于消费品以旧换新和设备更新政策的推动。

研究机构表示，随着消费电子领域“国补”细则的正式落地，积极效应正逐步显现。预计新补贴政策将进一步激活消费电子市场需求，而AI技术的快速发展也将带动智能手机市场的创新需求，促进结构件、连接器、光学器件、射频器件等消费电子零部件业务的增长。

消费电子行业需求持续回暖

市场分析机构Canalys发布的报告显示，2024年第四季度，全球智能手机市场出货量达到3.3亿台，较上年同期增长3%，这已经是市场连续第五个季度实现正增长。这一数据表明，消费电子行业正逐步走出低谷，迎来新的发展机遇。

展望未来，中信建投表示，2025年消费电子行业已步入新的正周期。长期来看，AI终端的成长逻辑清晰，端侧AI渗透率有望在明年大幅提升，成为推动消费电子行业发展的最大驱动力。同时，国开证券也表示，2024年消费电子行业经历了持续去库存后，终端需求现温和复苏，A股上市公司业绩逐季改善。展望2025年，AI赋能下有望开启新一轮创新周期，刺激PC和手机的换机需求，AI眼镜等新型终端亦将迎来机遇。

从估值角度来看，消费电子板块当前估值为38.26倍，处于近十年历史分位点48.78%，略低于38.79倍的中位数，具有一定的向上修复空间。这意味着，消费电子行业未来有望迎来更多的投资机会。

消费电子股业绩表现亮眼

在消费电子行业持续回暖的背景下，多家上市公司的业绩表现亮眼。证券时报·数据宝统计显示，截至最新收盘，消费电子板块个股中奕东电子、慧为智能、胜利精密、贝仕达克、雅葆轩等个股本月以来累计涨幅超过10%，其中奕东电子上涨近26%。

估值方面，漫步者、立讯精密、传音控股、环旭电子、工业富联、豪声电子等个股滚动市盈率均低于30倍，其中豪声电子估值最低仅9.12倍。这表明，部分消费电子股已经具备了较高的投资价值。

此外，已有11家公司公布了2024年业绩预告，其中立讯精密、水晶光电、天键股份、恒铭达、东尼电子等公司业绩预喜。例如，水晶光电预计实现归母净利润为10亿元至11.2亿元，同比增长66.60%至86.59%。公司紧跟全球消费电子行业的复苏步伐，积极把握人工智能大模型带来的产业升级机遇，推动公司业务规模持续扩大。

多只消费电子股也获得了机构的关注。立讯精密、工业富联、安克创新、传音控股、水晶光电、歌尔股份等个股均获得了20家以上机构的看好。中邮证券表示，立讯精密在消费电子领域实现了“零件→模组→系统”的全面覆盖，未来消费电子业务将带动公司营收继续稳健增长。