2025年伊始，AI板块内部行情显著分化，呈现出高低切换的明显趋势。

上周，“AI芯片龙头”寒武纪经历高位震荡，五个交易日中有四个交易日下跌，特别是在1月16日暴跌14.65%，导致整个芯片板块承压下行。与此同时，前期回调的CPO光模块概念却大幅走高，天孚通信在1月16日更是实现20%的涨停。此外，圣邦股份和中芯国际也接力寒武纪，股价纷纷上扬。

值得注意的是，近期多只重仓AI的基金净值与估算涨跌幅出现显著偏离，这可能意味着部分基金已经对部分涨幅过高的AI个股进行了提前调仓。

具体来看，寒武纪在创下777.77元的高价后，尽管业绩预喜，但股价却持续下挫，单周跌幅达到18.9%，并带动海光信息下跌10.17%。与此同时，前期表现不佳的AI概念股开始交替上涨，CPO光模块和芯片股均有所反弹。

资金流动方面，这种高低切换的趋势同样明显。数据显示，上周天孚通信和中芯国际获得主力资金净流入，而寒武纪和海光信息则遭遇净卖出。

在AI行情分化的背景下，部分基金经理已经采取了行动。例如，莫海波管理的万家品质生活A等基金，在寒武纪和海光信息大跌时，基金净值却逆势上涨，这很可能意味着莫海波已经在AI内部进行了高低切换，减持了涨幅过高的个股，加仓了其他有潜力的个股。

此外，周斯越管理的东方主题精选基金也出现了类似情况。而雷涛管理的德邦鑫星价值A基金，在披露的2024年四季报中显示大幅加仓寒武纪，但同时在寒武纪大跌的当天，基金净值却有所上涨，这可能也意味着该基金进行了小幅调仓。

展望后市，多位基金经理预计AI行情可能会持续扩散。南方科技创新基金经理王博认为，AI下一轮行情中，一方面仍看好算力链条中价值量抬升、基本面预期继续向上的品种；另一方面也会提高AI应用侧的关注度。雷涛则表示，算力行业仍在不断加速兑现业绩的成长性，新技术路线会有新的产品需求以及国内不断涌现出新的产业链供应商。

同时，大摩数字经济基金管理人雷志勇认为，2025年或将进入到密集创新的大周期，将持续观测各类基于AI创新的智能终端。他强调，人工智能未来的重要增长点在于AI应用，无论是在B端还是C端，都存在巨大机会。

综上所述，AI行情的高低切换不仅反映了产业变革和市场情绪的综合作用，也为投资者提供了新的机遇和挑战。

（文章来源：证券时报）