2025年银行理财机构如何突破困境，引领市场？

随着居民存款资金加速流向银行理财产品，银行理财市场规模持续攀升。然而，低利率环境对银行理财机构的资产配置能力提出了严峻挑战。为此，上海证券报记者近日专访了2024年上证·金理财年度投资管理团队奖获奖团队——宁银理财固收投资部总监胡潇云，就市场机遇与挑战进行了深入探讨。

胡潇云指出：“投资本质上是一种管理和应对变化带来的不确定性的活动。”她认为，尽管面临挑战，但2025年的市场机遇仍然大于挑战。银行理财机构只有凭借真正的专业投研能力，才能穿越市场波动周期，为投资者带来相对稳健的投资回报。

在资产配置方面，固收类产品长期占据银行理财的主导地位，债券作为主要构成部分，在资产持仓中占比较高。然而，胡潇云坦言，未来固收类产品的收益率或将持续承压。随着市场变化，优质票息资产日益稀缺，固收类产品收益率逐渐降低。单纯依靠票息收益的固收配置策略已难以满足投资者对稳健收益的需求。

针对这一挑战，胡潇云提出了双管齐下的策略：一方面，加强固收市场趋势研判，在票息安全垫的基础上，适当增加主动交易，把握债市波段机会，为客户提供阶段性收益增厚；另一方面，不断拓宽优质资产来源和投资工具边界，灵活运用指数投资、公募基金投资、转债及公募REITs等多元化手段，提升产品中长期风险收益表现。

在当前市场环境下，理财市场负债端对稳定收益的需求增加，同时利率波动对产品净值的影响也愈发显著。胡潇云观察到，客户对理财产品的需求进一步向“低波化和短期化”转变。整个理财市场呈现出规模效应凸显、互联网渠道高速发展、客群需求持续拓宽等特征。

为应对市场波动，抓住机遇，胡潇云带领投资团队总结出了“三步法”：首先，根据负债端需求确定不同产品的风险收益特征，控制产品久期、杠杆和高流动性资产比例；其次，根据经济周期、政策方向、市场情绪等因素提前预判市场，调整久期、杠杆等以控制净值回撤；最后，不断拓展投资范围，应用利率衍生品作为对冲市场风险的工具，降低交易摩擦，减少业绩波动，实现净值稳定增长。

胡潇云强调，练就“投研真本领”是银行理财机构在市场中的立足之本。展望2025年，国内固定收益市场进入相对低利率区间，国际环境复杂性、严峻性、不确定性上升。银行理财机构只有依托专业投研能力，才能穿越市场波动周期，为投资者获取相对稳健的投资收益。

她预计，2025年债市波动可能加大，投资策略需在稳健审慎的总基调下更加适度积极。投资团队将继续严守信用风险底线，拓展多样资产种类和投资策略，优化组合风险收益特征，为客户创造持续稳健的回报。

胡潇云表示，2025年将重点加强市场走势预判、债务主体风险识别、投资组合动态校准、投资策略科学制定、市场波动冷静应对、风险对冲综合运用等方面的投研能力。她强调，市场环境时刻变化，投资正是管理和应对这种不确定性的活动。目前团队的经验和能力仍需不断提升，将始终保持对市场的敬畏，在提升专业投研能力的道路上不断求索、精进。

（文章来源：上海证券报）