AI导读：

证监会发布《上市公司股东减持股份管理暂行办法》规范股东减持行为，但A股市场解禁股数量庞大，仍需从规范股权结构和设置永不上市流通股份两方面着手解决问题。

即便上市公司的股东都遵循合规减持的原则，但由于上市公司数量庞大且解禁股数量惊人，这些解禁股的减持和套现行为依然会导致场内资金的大量流失，对相关公司的股价造成冲击，并动摇投资者的信心。尤其在股市低迷时期，股东减持所带来的影响更为显著。

5月24日，证监会发布了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》（简称《减持办法》）及相关配套规则，旨在全面规范股东的减持行为。该办法在封堵各种绕道减持通道上提出了多项应对措施，如将控股股东、实际控制人的二级市场减持与上市公司股价表现、分红情况挂钩，以此督促其专注公司经营、关注投资者回报和投资者关系管理。同时，还增强了对违法违规行为的约束，明确规定大股东在违法违规被立案调查或被处罚后六个月内不得减持，未缴足罚没款前也不得减持。此外，若公司可能触及重大违法强制退市，在风险警示期间至相关事项确定之前，控股股东、实际控制人同样不得减持。

《减持办法》的发布对于规范股东减持行为具有积极意义，有助于引导更多上市公司股东的减持行为走向合规。然而，规范股东减持行为仅是促进A股市场健康发展的一个方面。即便减持行为合规，大量重要股东的套现行为仍是市场难以承受之重。A股市场积累了大量的解禁股，这些解禁股具有成本低廉的特点，可以在市场上以极低的价格套现并获得丰厚利润。因此，即便上市公司股东都遵循合规减持，解禁股的减持套现仍会对市场造成巨大冲击。

为解决这个问题，应从两方面着手。首先，需进一步规范上市公司股权结构，将新上市公司控股股东的持股控制在上市公司总股本的30%以内，同时要求首发流通股的占比不低于公司总股本的50%。这样可以减少控股股东及原始股东持股在公司总股本中的占比，进而减轻未来解禁股的减持压力。其次，在控股股东持股中设置永不上市流通股份，占比不低于公司总股本的15%。这部分股份不会上市流通，但可以继承或通过网下一次性转让。此举旨在保证上市公司不会成为无实际控制人公司，并减轻二级市场所承受的股票减持压力。

（文章来源：金融投资报；图片来源于网络）