8月26日，标志着“827新政”实施一周年的重要节点。回顾这一年来企业上市的趋势，四大IPO生态的新变革逐渐浮出水面，深刻影响着资本市场的格局。

变革一：理性上市时代正式到来

自“827新政”实施以来，沪深北三大交易所新上市企业总数为129家，与去年同期相比，这一数字下降了69.43%，去年同期为422家。特别是在今年春节后，A股市场的上市速度明显放缓，从2月9日至今，新上市企业共计38家，月均约6家，而去年同期，月均新股数量为17家。据多位业内人士分析，当前月均上市不足10家的节奏呈现出阶段性特征，未来随着股市回暖和退市企业数量的增加，IPO上市节奏有望加快，但难以再现每年三四百家企业上市的高潮，每年200余家上市被视为更为合理的预期。

变革二：全流程严监管成为新常态

“827新政”实施以来，撤否企业数量高达459家，同比大幅增长131.82%，较去年同期的198家显著增加。这一变化背后，是IPO全流程严监管的深入实施和上市标准的提高。严监管的三大特征日益明显：一是现场检查比例大幅提升；二是IPO撤回后依然会进行检查，且撤否企业仍可能被视为欺诈发行；三是企业被抽中现场检查或发现问题后，中介机构将面临延伸检查乃至立案调查。

变革三：IPO融资超募时代结束

从IPO实际募资情况来看，过去超募20%乃至50%以上的现象普遍存在。然而，“827新政”实施后，这一状况发生了根本性变化。超募企业数量大幅减少，同时大量企业面临募资不足的问题。在2023年8月27日至2024年8月26日期间上市的129家企业中，有79家企业募资不足，占比超过六成；46家企业募资完成度不足80%，占比35.66%；10家企业实际募资规模不足预计募资半数；募资完成度最低的星宸科技，募资完成率仅为21.96%。

变革四：打新再度成为盈利良机

新股上市普遍大涨，使得打新成为稳赚不赔的买卖。“827新政”后，打新再度迎来盈利期。截至8月26日，自2023年11月以来新上市的95只新股中，93只新股上市首日涨幅均在17%以上；16只新股涨幅更是超过200%，其中百通能源、汇成真空的涨幅分别高达753.07%和752.95%，显示出新股市场的强劲表现。

（图片来源：网络）（文章来源：21世纪经济报道）