在2024年，城投平台经历了从“化债中发展”到“发展中化债”的深刻转变，致力于新质生产力的布局与综合城市服务运营商的转型。随着“十四五”规划步入收官之年，城投平台如何依托政策导向，迈向更高质量的发展阶段和更高水平的转型路径，成为了业界关注的焦点。

值此《中国经营报》成立40周年之际，本报特邀中诚信国际研究院执行院长袁海霞博士，就城投平台的行业变迁、发展趋势及未来展望进行了深度访谈。袁海霞博士指出，城投平台需紧抓“一揽子化债”政策机遇，积极解决历史遗留问题，同时主动对接国家战略与地方政府产业规划，推动转型升级。此外，她还强调了建立现代企业治理机制的重要性。

精准施策 成效显著

2024年，中央围绕“一揽子化债”政策，继续实施精准施策，推出了一系列富有成效的化债举措。袁海霞博士认为，这些政策在地方化债方面取得了显著成效，对中国经济高质量发展具有重要意义。具体表现为：城投债市场情绪明显改善，利差大幅压缩；地方广义债务增速下降，城投扩表速度放缓，融资成本显著降低，债务结构得到优化；城投企业融资结构更加合理，非标占比持续下降；城投企业发债成本整体下降，重点区域降幅尤为显著；城投整合及产业化转型加速，资产盘活进度加快。

针对当前地方债务化解的攻坚阶段，袁海霞博士建议，一方面应优化债务结构，提升债务效率，强化债务限额和投向监管，增强债务管理的规范性与有效性。另一方面，应优化财政支出结构，逐步从投资为主转向消费与投资并重，保障重大项目建设的同时，着重解决民生短板问题，推动实现以人为本的新型城镇化及经济高质量发展。此外，还需加大财政配合稳地产力度，推动房地产市场尽快企稳回升。

“城投+产投”市场化转型

近年来，“城投+产投”的转型模式备受关注。袁海霞博士表示，城投转型转变的是业务模式及投融资方式，转型后的城投企业与产业类国企存在本质区别。她认为，城投企业应秉持支持性、资源性的企业定位，作为地方政府实现政策目标的重要载体，充分发挥其在公共事业运营方面的比较优势。而产投平台则应以经营获利、实现国有资产增值为主要目标，通过盘活运营地方国有资产，推动区域产业生态的整体发展。

在城投转型过程中，袁海霞博士提出了三点建议：一是自上而下推动转型，谨慎确定适宜转型方向；二是着眼长期做到真转型，避免数字转型、表面转型、激进转型；三是注重与政府关系的重塑，建立更加清晰公开的政企关系。

展望未来，袁海霞博士指出，随着中国经济进入高质量发展阶段，城投企业需相应调整业务发展模式与投融资模式，以适应并服务于经济发展新阶段。在此过程中，城投企业将发生两方面“质”的变化：一是业务模式从传统粗放模式转向精细化发展模式；二是政企关系及投融资模式转变，实现信用独立。

针对城投平台当前面临的问题，袁海霞博士建议，一是抓住“发展中化债”机遇，压降有息负债，盘活存量资产；二是保持再融资渠道畅通，多元化融资；三是积极参与国家和地区重点项目，合理制定投资计划；四是完善现代企业治理，培养市场化经营能力。

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