近日，首批8只基准做市信用债ETF在发行仅10天后全部完成募集，合计募集资金约220亿元。这批ETF包括广发深证基准做市信用债ETF、天弘深证基准做市信用债ETF等，均在今年1月7日开始发售，每家募集上限为30亿元，合计募集金额上限为240亿元。最终，市场反应热烈，募集资金接近上限。

这批ETF的发行过程中，多数产品提前结束募集。例如，南方上证基准做市公司债ETF仅在发行两天后即募集满额，采取比例配售的方式对投资者份额进行了分配。此外，博时、天弘等基金公司的旗下产品也均出现了超募现象。

尽管当前信用债利差收窄，但在政府化债、专项债等政策的推动下，信用债的风险得到了有效稀释。对于追求稳健收益率的机构资金而言，配置信用债ETF作为底仓已成为一种趋势。然而，此次基准做市信用债的上市节奏并未如预期般迅速，债券ETF需建仓满9成才能上市，这对各家的债券储备提出了考验。

值得注意的是，1月16日晚间，广发基金和天弘基金相继公告提前结束旗下基准做市信用债ETF的募集。至此，首批8只基准做市信用债ETF全部完成募集。其中，有2只产品未达到募集上限，但整体募集规模仍接近220亿元。

从发行节奏来看，多数基准做市信用债ETF陆续宣布提前结束募集，且不少产品还采取了比例配售的方式。此外，兴业银行在此次基准做市信用债托管行中脱颖而出，独揽了5只产品的托管业务，显示出其在债券托管领域的强大实力。

与此同时，南方上证基准做市公司债ETF率先公告将于1月22日上市交易。从公告来看，机构投资者是该类产品的绝对投资主力。以南方上证基准做市公司债ETF为例，机构投资者占比超过9成，前十大基金份额持有人均为机构。

对于基金公司而言，机构客户也是其拓客的主要目标。某公司透露，2025年将重点关注资管产品客群、银行自营客群以及个人客群。信用债ETF作为工具型产品受到机构的青睐，此前产品链路可能是TO B，再到TO C。以银行理财为例，信用债ETF作为理财产品的底仓配置，个人投资者在购买银行理财时，未必感知到自己配置了信用债ETF。

交易所公司债是企业融资的重要工具之一。本次基准做市公司债ETF的推出，有利于提升交易所债券市场流动性、降低发行方的融资成本。在持仓品种上，8只产品分为两类，在深市、沪市各4只。近年来，随着市场债券收益率中枢的下降，通过主动管理获得超额收益的难度不断增加。债券ETF以其清晰的风险收益特征、较低的费率、透明的持仓信息以及持仓高度分散化等优势，预计将在未来展现出更大的增长潜力和吸引力。

首批基准利率信用债ETF从获批到发行的节奏紧凑，但募集情况并未如预期般火热。这其中有公司产品布局的考量，也有资金对债券市场高位震荡的谨慎态度。市场还关注三个问题：一是何时上市？二是规模能否持续扩大？三是是否会有第二批产品上报？针对这些问题，业内人士指出，债券ETF上市需完成9成建仓，在当前优质债券稀缺的情况下，是否有储备足够的券就成为上市的关键。同时，规模能否持续扩大需要行情配合和流动性资金的助力。此外，也有基金公司表示正在准备第二批产品，但会与首批略有差异。