随着青岛、湖北等地在近日正式启动2025年度地方债券的发行工作，标志着今年地方债发行的大幕已正式拉开。数据显示，截至目前，1月份地方政府计划发行的地方债规模已累计超过5500亿元，其中再融资专项债券和新增专项债券的占比接近80%，显示出地方政府在债券市场上的积极态度。

对于今年地方债的发行情况，浙商证券分析指出，与往年的季节性规律相似，今年的主要供给压力预计仍将集中在二季度和三季度，而再融资专项债的供给可能会明显早于新增专项债。这一预测为市场提供了重要的参考依据。

近日，广东、湖北、四川、天津、安徽等多个地区纷纷公布了地方债的发行安排。其中，青岛和湖北在1月13日率先启动了2025年度地方债的发行工作，分别发行了约639.37亿元和39.17亿元的地方政府债券。紧接着，1月14日，湖北再次发行了373亿元的地方政府债券，进一步推动了地方债市场的活跃。

进入1月20日，地方债的发行节奏明显加快。广东、安徽、湖南、海南、天津等多个地区的地方债将陆续开启发行。数据显示，截至1月17日，各地已发行和计划发行的地方债合计规模已达5507.09亿元，超过了2024年1月的发行量3844.50亿元。特别是在1月20日和21日，地方债的发行规模分别达到了2230.71亿元和1536.45亿元，成为本月发行的高峰期。

从发行人的角度看，1月份广东省和湖北省的地方债发行规模均超过了1000亿元，其中广东省以1181.03亿元的发行规模位列第一。此外，四川省、北京市的发行规模也在500亿元以上，而天津市、河南省、山东省、湖南省、安徽省、江西省等地的发行规模也不低于200亿元。这些数据充分展示了地方政府在债券市场上的强劲需求。

为了支持地方防范化解隐性债务风险，去年11月全国人大批准的新增6万亿元地方政府再融资专项债券已用于置换存量隐性债务。其中，2024年、2025年和2026年各发行2万亿元。目前，2024年的2万亿元化债额度已在2024年末发行完毕，而2025年用于化债的2万亿元额度也已在近期开启。浙商证券预计，2024年以来再融资专项债和新增专项债的发行期限明显高于一般债，今年再融资专项债中超长债占比依然较高。如果一季度地方债供给压力主要集中在长端和超长端，中等期限压力则相对较小。

新增专项债的募集资金主要用于基建领域。在2024年新增专项债的募集资金投向中，市政和产业园区基础设施、交通基础设施和民生服务领域的规模位居前三。以湖北省为例，该省在1月13日和14日成功发行了2025年首批地方政府债券1012.37亿元，主要用于市政和产业园区、农林水利、交通基础设施等含金量高、针对性强的项目。这些项目不仅有助于稳住经济基本盘，还能保障2025年的良好开局，并重点聚焦保障性安居工程、社会事业、生态环保等民生领域。

湖北省财政厅表示，下一步将继续全面落实更加积极的财政政策，持续加快组织债券发行，科学制定全年债券发行计划，合理把握债券发行节奏。同时，持续优化完善专项债券管理机制，加强部门协同，聚焦重点发力，形成项目滚动储备、工作接续推进、效益叠加释放的良好局面。此外，还将持续统筹发展和安全，科学配置化债资源，加快债券资金使用，推动一揽子化债政策落地见效，促进经济持续回升向好。

在制度层面，2024年12月25日国务院办公厅发布的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》明确指出，将实行专项债券投向领域“负面清单”管理，并将一系列无收益或低效益的项目纳入清单。同时，该意见还扩大了专项债券用作项目资本金的范围，将信息技术、新材料、生物制造等新兴产业基础设施以及传统基础设施的安全性、智能化改造等纳入其中。这一举措不仅从源头上防范了劣质项目所导致的偿债风险，还拓宽了专项债券的支持领域，有利于更好地发挥专项债在稳增长、促发展和稳预期方面的作用。