2025年年初，A股上市银行迎来了密集的机构调研潮，特别是沿海经济发达地区的中小银行，继续成为投资机构重点关注的“考察对象”。

据券商中国记者观察，与往年相似，2025年信贷“开门红”表现、负债成本以及资产布局方向等议题再次成为调研机构关注的热点。多数被调研银行对今年的“开门红”成效持乐观态度。

然而，市场分析人士指出，尽管保持乐观，但预计上市银行2025年的信贷开门红增速可能会偏慢或进一步下滑，增量同比可能小幅减少或持平。在经营层面，优质中小银行的业绩增长可能面临小幅放缓，而大型银行的净息差压力依然存在。

多家上市银行接受密集调研

据不完全统计，截至2025年1月16日，包括苏州银行、上海银行、青岛银行、齐鲁银行、杭州银行等在内的12家上市中小银行，已经接受了包括公募基金、券商、险资、银行理财公司等近300家次（含同一机构）的现场或视频调研。

在经济活跃度较高的江浙沪地区，上市银行接受机构调研的比例高达七成。其中，苏州银行最受关注，总调研次数达到4次，已有51家机构参与调研。此外，上海银行、青岛银行和齐鲁银行也均接受了20家以上的机构调研。

参与调研的机构阵容强大，不仅包括了华夏基金、嘉实基金、兴全基金等国内知名公募基金，还有平安资管、中邮人寿等保险机构，以及瑞银资管、摩根资管等国际知名投资机构。南京银行和苏州银行的调研记录中，还出现了外资机构的身影。

从被调研机构2024年的A股表现来看，上海银行涨幅居首，累计涨幅达68.98%；沪农商行、南京银行、杭州银行涨幅均超过50%；齐鲁银行累计上涨49.51%；苏州银行和苏农银行分别累计上涨35.75%和31.95%。而青农商行、瑞丰银行和紫金银行的涨幅则在20%左右或以下。

“开门红”目标备受瞩目

在机构调研中，“开门红”表现、负债成本、分红频次以及资产质量等问题成为讨论的关键词。多数被调研银行的高管对“开门红”信贷投放充满信心。

例如，苏州银行表示，由于较早启动旺季“开门红”准备工作，项目储备规模超上年同期水平，信贷投放情况良好。上海银行也表示，“开门红”资产项目储备充实，正在有序投放，并详细阐述了不同区域的信贷投放重点。

齐鲁银行和杭州银行同样表示项目储备规模高于去年同期，信贷投放情况良好。杭州银行还指出，由于“开门红”活动从去年底开始，信贷储备较为充足，贷款投放情况好于去年同期。

然而，对于上市银行2025年信贷“开门红”是否普遍乐观，一些券商分析师持不同看法。他们认为，考虑到2024年基数偏高，2025年信贷开门红水平或与2024年相当，同比明显增加的可能性不大。

资产质量与负债端成本有望改善

在调研中，机构还重点关注了银行的资产质量和负债端成本问题。一些银行表示，资产质量将继续保持平稳，而机构人士则预计房地产不良贷款率或继续下行，零售不良生成压力边际稳定。

上海银行和齐鲁银行均表示将进一步加强风险管理，保持资产质量平稳向好。在负债端成本方面，多家银行表示存款付息成本改善取得了一定成效。例如，杭州银行通过下调存款挂牌利率、提升低付息核心存款等方式，成功降低了负债成本。

紫金银行则表示，受存量房贷利率调整以及降息降准预期等因素影响，净息差预计仍存在下行压力，但该行将通过资负结构调整、降本增效以及提升非息收入等方式提升盈利水平。