华润家族即将迎来新成员，华润饮料正式启动招股程序，计划筹资不超过50.4亿港元，并预计在10月23日正式登陆港交所，成为华润集团麾下第18家上市公司。

这家深圳的水饮巨头，以其拳头产品怡宝为核心，广泛布局于路边小店与各大商超，铺货率极高。从目前的招股情况来看，华润饮料备受市场青睐，融资认购金额已高达333.55亿港元。

华润饮料于10月15日至18日期间进行招股，计划发行3.48亿股股份，公开发售占11%，配售占89%，并设有15%的超额配股权。每股发行价介于13.5港元至14.5港元之间，预计将于10月23日在香港联交所挂牌交易。

公司已与多家基石投资者签订协议，包括UBS AM Singapore、中旅、Wildlife Willow Limited、中邮保险及Oaktree等，他们同意在符合条件下按发售价认购总金额达3.1亿美元或24.07亿港元的发售股份。

截至目前，融资认购倍数高达60倍，其中辉立证券占比达到59%，融资认购额达到198亿港元。港股投资者对华润怡宝给予高度评价，期待其能复制农夫山泉IPO的成功。

回顾农夫山泉2020年9月的IPO，股价大涨85.12%，市值一度达到4400亿港元。华润饮料母公司背景强大，在地产、电力、啤酒等领域拥有多家成功的上市公司。

华润饮料的核心品牌怡宝，近年来业绩稳步增长。2021年至2024年4月30日，怡宝包装饮用水产品产生的收入分别为107.96亿元、118.87亿元、124.05亿元及36.92亿元，市场份额稳居行业前列。

怡宝品牌历史悠久，1989年国内率先推出第一瓶纯净水，后虽经历波折，但在华润接盘后焕发新生。如今，怡宝已成为饮用水品牌中的佼佼者。

在包装饮用水市场，华润怡宝与农夫山泉、娃哈哈、康师傅、景田百岁山等品牌竞争激烈。整体市场份额上，农夫山泉占比最大，华润怡宝紧随其后。

然而，从营收规模、利润增速等方面来看，华润饮料仍落后于农夫山泉。2021年至2023年，华润饮料的收入分别为113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元，净利润率为7.6%至9.9%。相比之下，农夫山泉2023年营收达到426.67亿元，净利润率为28.31%，远高于华润饮料。

农夫山泉的产品结构更为多元，包装饮用水收入持续增长，同时茶饮料板块也表现出色。而华润饮料则主要依赖包装水产品，缺乏其他大单品。

尽管面临竞争压力，华润饮料仍宣布在2024年4月向现有股东宣派股息25亿元，占股东权益的36.22%。这一举措或与其即将上市有关。

值得一提的是，在华润饮料上市前，Plateau已以10亿美元的对价收购了其40%股份，将共享此次IPO盛宴。Plateau由中国银行间接全资拥有的铭宇有限公司等股东控制。

（文章来源：证券时报网）