顶层设计明确，机制保障有力，低空经济作为新质生产力的代表，正迎来快速发展期。2024年被视为低空经济的规划年，而2025年则有望步入加速落地阶段，得益于国家发改委低空经济发展司的成立、“军地民”协同机制的实施以及地方专项债等财政支持。三大机制协同作用，为低空经济的统筹规划与实施落地提供了坚实保障。

展望2025至2027年，低空经济将主要聚焦三大应用场景：文旅新消费、载人（客）运输以及专业用途。在文旅领域，低空经济与文旅市场的结合将创新消费场景，推动新技术新产品的应用，预计到2027年，低空+文旅领域或存在5000-10000架eVTOL（电动垂直起降飞行器）的需求。载人运输方面，随着通用航空市场的转型升级和eVTOL技术的成熟，未来城市/城际空中交通具备巨大的规模潜力。专业用途方面，“低空+物流”、“低空+应急救援”等场景有望率先发力，其中“低空+消防救援”市场中期可达百亿级规模。

低空新基建作为低空经济发展的基础保障，雷达、泛空管信息化以及设计规划企业等关键环节将发挥重要作用。雷达方面，气象雷达、低空监视/反无雷达以及空管雷达等将共同构建低空安全体系。泛空管信息化则是构建低空飞行服务网与航线网的基础，代表性企业包括莱斯信息、深城交等。设计规划类企业则可通过提供咨询和技术服务，切入低空市场。

布局2025年，低空经济具备放量潜力。我们提出低空经济行情演绎“四段论”：逻辑、产品、订单放量、并购重组。预计2025年将开启第三阶段行情，核心驱动是订单放量。主机厂、雷达企业、航发市场以及供应链等环节将成为低空经济发展的关键。

主机厂方面，我国企业eVTOL技术走在全球领先梯队，亿航智能等代表性企业已实现连续盈利。雷达企业方面，国睿科技等公司将受益于低空新基建带来的市场红利。航发市场方面，纯电、混动或油动均有其发展空间，宗申动力等公司将受益于低空经济发展下整机放量机遇。供应链方面，英搏尔等公司将为主机厂生产提供保障，共同构建繁荣的低空经济体系。

此外，产业链维度上，运营端企业中信海直等将受益于低空短途运输常态化运营、新型低空运营网络建设以及产业链延伸潜在机遇。综上，我们建议重点关注低空三剑客（万丰奥威、中信海直、宗申动力）、低空四金刚（新晨科技、苏交科、深城交、莱斯信息）、低空一环节（雷达企业）以及低空三黑马（绿能慧充、新劲刚、英搏尔）等标的。

风险提示：政策推进不及预期以及飞行器安全风险等因素可能对低空经济发展产生影响。

（文章来源：华创证券）