IPO上市节奏在经历十余个月的降速后，近期迎来显著改善信号。

数据显示，自8月以来，包括过会、注册、新上市企业在内的多项IPO相关数据均呈现加速态势，尤其在9月24日股市回升后，提速更为明显。截至10月29日，8月以来共有28家新上市企业，9月24日以来则有13家，而2月至7月期间仅有36家。IPO注册数据方面，8月以来共18家企业注册，9月24日以来10家，相比之下，今年2月至7月仅有8家。

与IPO提速相呼应的是，撤否企业数量显著减少。在撤否企业数量达到峰值的6月，单月撤否家数高达118家，而10月1日至10月29日期间，撤否企业数量仅为11家。

近期IPO数据表明，市场似乎正在释放提速信号。机构、企业和学界普遍认为应适当提高IPO速度，但建议采取循序渐进、稳步提速的策略，避免提速过快，并综合考虑退市情况来把握IPO速度。

具体而言，建议以上市企业家数减去退市企业家数的差值来衡量上市速度，保持每年在100至200家左右。在IPO受理节奏上，前期保持每月5至10家的受理数量，后续根据市场变化动态调整至每月10至15家或10至20家。

同时，受访人士强调严控质量，宁缺毋滥，对于疑似存在问题的企业，需看清后再决定是否放行。宁可短期节奏慢一点，也不允许低质量企业、问题企业混入市场。

IPO市场回暖迹象初现

自去年“827新政”实施以来，IPO节奏放缓已持续十余个月，券商投行、拟上市企业和一级市场投资人逐渐适应了低速推进的IPO进程。然而，市场各方也在呼吁IPO节奏的适当提速。

清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩指出，从每年新上市公司融资规模占总市场的比重来看，IPO不会对二级市场产生过大或持久的影响。但IPO是科技企业融资的重要途径和一级市场退出的主要渠道。当前IPO基本处于暂停状态，严重影响了创投市场的发展，降低了企业创新的动力，挫伤了投资者的信心。随着股市回升，适度提速IPO发行节奏将为更多企业提供融资支持，重新焕发市场活力。

数据显示，8月以来新上市企业共28家，9月24日以来13家，10月11日以来9家。相比之下，今年4月至7月，每月新上市企业家数分别为5家、3家、6家和6家。IPO注册速度也自8月以来明显加快，8月以来新获注册企业达到18家，其中9月24日以来10家，10月10日以来8家。而在今年1月至7月，每月注册家数均在2家以内。

过会企业数量也有所提升，8月以来共12家，10月10日以来4家。相比之下，3月至6月间过会的企业总数仅有3家。虽然受理数量整体回暖相对偏弱，但值得注意的是，无论是新获受理、过会、注册还是上市，IPO进程持续推进的拟IPO企业质量均过硬，多数远超现有上市标准。

以10月29日新上市的科创板企业C拉普为例，该公司成立于2016年5月，是高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案提供商，硬科技特色鲜明。其近年业绩出色，自2022年起扭亏为盈，盈利能力持续提升。2021年C拉普尚亏损0.57亿元，2022年净利润已达1.19亿元，2023年更是以高达254.62%的同比增速实现净利润4.22亿元；今年1至6月，其净利润已达3.52亿元，同比增速达183.33%。

另一个值得关注的IPO变化标志是撤否企业家数减少。今年6月IPO撤否家数一度高达118家，7月减少至46家，8月起降至30家以内；10月1日至10月29日期间撤否企业仅有11家。

某资深保代表示，经过此前十余个月拟IPO企业的分批有序撤离，质量无法达到新版上市要求的企业大多数已经退出，当前仍然在途的IPO项目质地整体过硬，后续IPO撤否数量大概率将进一步下降。

分步骤渐进提速

伴随9月24日以来A股回暖，IPO节奏应如何调整？多数受访机构高管和学者认为应分步骤渐进提速。

田轩建议，渐进式提速比较合适，可以分阶段开展。短期内观察市场情绪和流动性充裕度情况，允许一批符合上市条件、经营水平、公司治理相对较高的公司上市；后续根据市场反馈、一级市场变化及经济基本面改善情况动态调整，逐步恢复IPO发行节奏常态化。

以IPO受理为例，田轩建议第一阶段保持在每月5至10家受理数量，后续根据市场变化动态调整至每月10至15家或10至20家。他强调，即使后续IPO恢复至较高速度，单月IPO受理数量也不宜过多，否则容易出现IPO“发行潮”或堰塞湖现象，既无法保证效率也无法保证质量。

在上市企业家数方面，受访人士认为应当综合退市企业家数进行考虑。某券商资深保代表示，A股上市公司数量应保持一定范围内的动态增长，每年新上市企业家数需要结合退市企业家数综合确定。以“新上市企业家数减去退市企业家数”计算更为合理。

田轩认为，这一差值应保持在每年100至200家之间，既能保证市场持续的活力注入吸引资金入市，也能一定程度上避免市场过于饱和而导致的资金使用效率低下问题。

受访人士普遍强调严控质量宁缺毋滥，及时清退劣质企业。田轩建议严格把关质量，客观评估企业财务状况、盈利能力、创新水平等，引入质量优、潜力大的企业，同步清除生产技术落后、业绩持续下滑、不符合上市条件的企业。同时，他强调需要推动退市机制改革，继续完善退市标准简化退市流程强化退市执行，促进市场的良性循环。

在IPO制度完善方面，田轩还提出多项建议，包括完善新股发行定价机制、提升多层次资本市场的包容性、完善多层次资本市场体系的建设等，旨在为科技创新能力强、发展潜力大的优质企业创造更加包容的融资环境。

（文章来源：21世纪经济报道）