1月17日，中国理财网发布的《中国银行业理财市场年度报告（2024年）》（以下简称《报告》）详细揭示了理财市场的最新动态。数据显示，截至2024年末，银行理财市场存续规模达到了29.95万亿元，与年初相比增长了11.75%。同时，持有理财产品的投资者数量增至1.25亿个，同比增长9.88%，为投资者创造了高达7099亿元的收益。

然而，从理财产品的风险等级来看，投资者风险承受能力依然相对较低。数据显示，风险等级为二级及以下的理财产品存续规模为28.66万亿元，占全部理财产品存续规模的95.69%。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析指出，2024年理财市场规模实现了快速增长，整体发展态势稳中向好。面对市场的波动以及投资者日益多样化的需求，如何在安全性、收益性和流动性这一“不可能三角”中找到平衡，对银行和理财公司而言是一项长期的巨大挑战。

市场规模创5年新高，存款利率下行提升理财产品吸引力

根据《报告》，2024年全国共有179家银行机构和31家理财公司累计新发理财产品3.08万只，累计募集资金67.31万亿元。截至2024年末，全国共有218家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品，存续产品数量达到4.03万只，较年初略有增加，存续规模则较年初增加了11.75%，达到29.95万亿元。值得一提的是，这一规模已恢复至2020年以来的最高水平。

董希淼认为，2024年整体偏积极的宏观政策为理财市场的发展提供了良好的环境。财政政策的加码以及货币政策的宽松，使得更多资金直达实体经济，为经济回升向好提供了支撑，同时也为理财产品提供了更多、更优的资产配置选择。

此外，居民储蓄的持续增长也为理财产品提供了更多的资金流入。随着金融市场趋于稳定和居民风险偏好有所修复，整体表现稳健的理财产品吸引了更多居民储蓄的流入。同时，存款利率的持续下行也进一步提升了理财产品的吸引力。相较于定期存款，理财产品的超额收益优势愈发明显。

分机构类型来看，理财公司存续产品数量和金额均位居前列。截至2024年末，理财公司存续产品只数达到2.43万只，存续规模达到26.31万亿元，较年初增加17.09%，占全市场的比例高达87.85%。华源证券固收首席分析师廖志明指出，理财市场竞争日益激烈，规模前三甲的机构也发生了变化。截至2024年12月末，理财规模前三的机构分别为招银理财、兴银理财和农银理财。

二级及以下产品占比超九成，投资者风险承受能力仍偏弱

在理财产品类型方面，净值型理财产品存续规模占据主导地位。截至2024年末，净值型理财产品存续规模为29.50万亿元，占比为98.50%，较年初有所增加。同时，固收类产品的存续规模也达到了29.15万亿元，占全部理财产品存续规模的97.33%。

（图表：银行及理财公司理财产品存续情况（按风险等级））

（图表：银行及理财公司理财产品存续情况（按投资性质））

这些数据与风险等级的数据相匹配。相较于混合类、权益类以及商品及金融衍生品类产品，固收类产品的风险等级普遍较低。因此，风险等级为二级及以下的理财产品存续规模占比较大。有银行理财公司高管认为，这反映了银行客户稳健、低波动的诉求，以及对类存款替代的诉求。

然而，在低利率环境下，低风险的银行理财产品收益呈现下行趋势。随着监管政策和市场环境的变化，理财原本赖以存在的“高收益、低波动”商业模式面临巨大挑战。未来3到5年，银行理财产品预计将向风险中等的R3产品转型。这一过程需要平缓过渡，无论是理财子公司的自身能力，还是市场接受度与大众认可度，都需要逐步提升。

董希淼建议，银行和理财公司应加快引入和培养专业人才，提升对宏观形势和金融市场研判能力，以及投资研究能力和资产配置能力。同时，加强市场沟通，通过投资者教育活动提升国民金融素养，引导投资者形成价值投资和长期投资的理念。