财中社11月15日电芯原股份发布的2024年前三季度财报显示，公司营收达到16.50亿元，同比下降6.50%。尽管归母净利润和扣非归母净利润分别亏损3.96亿元和4.22亿元，但第三季度业绩出现积极信号，单季度营收环比增长16.96%至7.18亿元。毛利率保持在40.07%，但环比下降3.67%。营收增长主要得益于IP授权使用费及芯片设计业务收入的环比增长。

长城证券对此进行了深入分析，核心观点如下：

一、三季度芯片设计业务收入环比增长23%，量产订单受益于客户库存改善，维持较高水平。其中，IP授权业务收入达到2.43亿元，环比增长32.35%，IP授权使用费收入更是环比增长36.62%。半导体IP授权次数增至53次，平均授权费用约412万元/次，环比增长67.55%。芯片定制业务收入4.74亿元，环比增长10.84%，其中量产业务营收小幅增长0.79%，芯片设计业务营收则大幅增长23.02%，主要得益于14nm及以下先进工艺设计服务项目的顺利推进。

二、在手订单金额连续六个季度超过20亿元，为公司未来业绩的持续增长奠定了坚实基础。2024年第三季度，公司新签订单6.48亿元，截至第三季度末，公司在手订单总额达到21.38亿元，其中一年内可转化为收入的比例高达78.26%。

三、公司积极拥抱AIGC及汽车智能化趋势，不断扩充产品矩阵，深化与头部客户的合作。芯原的处理器IP能够满足多样化的AI计算需求，2024年前三季度，与AI算力相关的IP授权使用费收入达到2.32亿元，营收占比高达48.59%。NPUIP经多卷积运算核扩展后运算能力可达400TOPs，已被72家客户用于128款AI芯片中，集成NPUIP的AI类芯片出货量超过1亿颗。同时，GPUIP也支持大规模通用计算和AIGC相关应用，已被客户部署至面向数据中心、高性能计算和汽车等领域的高性能AI芯片中。此外，汽车电子收入也实现了50.19%的同比增长。

四、作为国内IP和ASIC领域的独角兽，芯原正积极拥抱Chiplet千亿级市场。长城证券维持对芯原股份的“买入”评级，并预计公司在2024~2026年的净利润分别为-4.16亿元、0.53亿元和1.58亿元，对应2025年和2026年的市盈率分别为274.5倍和92.6倍。

（文章来源：财中社）