AI导读：

尹中立指出，今年初以来微型股市场经历三次快速下跌，股价分化显著。蓝筹股上涨与绩差股下跌同步，虹吸效应显著。资金从绩差股流向绩优股，需警惕虹吸效应导致的风险。监管部门已表态，退市新规设置过渡期。

尹中立（中国社会科学院金融研究所研究员）指出，今年初以来，微型股市场经历三次快速下跌，股价分化显著。主要股指保持稳定，但绩差股受退市制度从严及打击财务造假力度加大影响，风险上升，投资策略转变，标志着市场积极变化。然而，绩差股快速下跌引发的虹吸效应及其对市场的潜在影响不容忽视。

虹吸效应，源自物理学概念，指液体因压力差而流动。股市中，虹吸效应表现为投资者预期一致时资金朝同一方向流动。当前股市虹吸效应有两种表现：一是资金从绩差股流向绩优股，蓝筹股上涨与绩差股下跌同步；二是股价接近面值的股票加速下跌至面值以下，直至退市，ST股票普遍下跌。

资金在不同板块流动形成的虹吸效应显著。年初以来，“中特估”板块走强，四大银行股价涨幅超10%，中国石油和中国神华涨幅超30%，主要指数均上涨。与此同时，市值小于100亿元的股票呈下跌趋势。蓝筹股上涨吸引资金流出绩差股，蓝筹股因此持续上涨。

类似现象在A股历史中多次出现，如2020年第四季度，蓝筹股与绩差股分化明显。贵州茅台作为蓝筹股龙头，股价从不到1000元涨至最高2600元，带动同类股票上涨。40个行业龙头股加权平均形成的“茅指数”2020年上涨近100%，资金从绩差股流向绩优股，虹吸效应显著。

虹吸效应易演变为“羊群效应”，导致市场极端走势。ST类个股表现尤为明显，股价跌破面值退市预期导致股价加速下跌。已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家。4月以来，ST类股票平均下跌幅度超过30%。

绩差股下跌是估值回归，有利于市场加速出清、股价结构优化及资本市场功能优化。但需警惕虹吸效应导致的股价加速下跌风险，如融资账户爆仓、股权质押风险等。监管部门已表态，退市新规设置过渡期，预计短期内退市公司不会明显增加。

（图片及文章来源：21世纪经济报道）