在近日发布的一份预亏业绩公告中，松发股份（603268）预警可能面临“披星戴帽”的风险。然而，得益于其推进的重组计划，该公司或许无需通过改善当前业务状况来提振后续业绩。

预警“*ST”风险

1月14日晚间，松发股份公布的业绩预告显示，公司预计2024年全年净亏损在6225万元至8700万元之间，同时预计年度营业收入介于2.54亿元至2.95亿元，扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入低于3亿元。

公司财务部门已完成初步测算，但需注意，目前2024年年度报告审计工作仍在进行中，具体准确的财务数据将以公司正式披露的经审计年报为准。

松发股份主营陶瓷用品，业绩亏损主要归因于两方面：销售方面，国际市场持续低迷，新开拓客户尚未形成规模销售，国内电商低价竞争压缩了产品利润，大定制订单则限制了产品毛利空间；成本方面，主要原材料天然气价格上涨，工人工资增长也增加了产品成本。

值得注意的是，由于净利润为负且营业收入低于3亿元，松发股份的两项关键财务指标已触及2024年4月修订的《上海证券交易所股票上市规则》中的组合类财务退市指标。

因此，松发股份补充公告称，公司股票在2024年年度报告披露后或将被实施退市风险警示，即在公司股票简称前添加“*ST”。若2024年度经审计的扣非后净利润和营业收入触及相关标准，公司股票将从年报披露日起停牌，上交所将在停牌后5个交易日内，视实际情况对公司股票实施退市风险警示。

重组计划提振业绩

与面临经营压力而需改善业务的多数上市公司不同，松发股份可能无需通过此途径来提升业绩。其正在推进的重大资产重组计划将彻底改变公司的业务结构。

根据重组方案，松发股份计划以其全部资产和经营性负债与中坤投资进行资产置换，以获取恒力重工50%股权的等值部分，并计划通过发行股份方式收购恒力重工剩余的50%股权。得益于该重组计划，松发股份在去年10月至11月期间，股价一度实现了14连涨停。

若这笔“蛇吞象”交易成功实施，松发股份将退出陶瓷制品制造行业，转型为以船舶及高端装备制造为主业的世界级企业。目前，恒力重工新接订单量已位居全球前十，其承诺在2025年至2027年期间，以扣非后净利润为基数，实现不低于48亿元的业绩。

尽管业绩亏损，但松发股份强调，这并不会影响重组计划的推进。然而，公司也提醒投资者，截至2024年9月30日，松发股份合并报表未分配利润为-3.7亿元，预计交易完成后一段时间内，公司仍将面临未弥补亏损，无法向股东进行现金分红。投资者需关注相关风险。

目前，松发股份的重组事项已进入最后阶段。公司于1月2日收到上交所通知，上交所已对申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。

（文章来源：证券时报·e公司）