大模型能力的飞跃与AI基础设施的蓬勃发展，正推动AI应用进入高速发展阶段。百度创始人李彦宏在百度世界2024大会上指出，过去24个月，AI行业最显著的变化在于大模型已基本解决了幻觉问题，大幅提升了回答的准确性。特别是在9月，OpenAI发布的o1新模型，相较于GPT4，更倾向于深思熟虑后再作出回应，在物理、化学、数学及编码等场景中展现出卓越表现。

11月7日，AppLovin发布的三季度财报超预期，其成功主要归因于自2023年上半年推出的AI广告引擎模型AXON 2.0及基于此研发的智能广告软件方案eDiscovery，二者共同实现了在供需之间高效匹配大规模广告拍卖。

近期，OpenAI CEO奥特曼预测“我们将见证模型的持续优化，但真正的下一个重大突破将是AI助手”。OpenAI首席产品官Kevin Weil同样认为“2025年将是Agent系统真正步入主流的一年”。在此背景下，微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow及CRM等众多企业纷纷在AI agent领域布局，预计将于今年年底至2025年初陆续落地。

国内企业在AI应用领域正加速追赶。非凡产研发布的10月份全球AI App畅销榜TOP100显示，字节跳动旗下的剪映、美图秀秀及阿里旗下的夸克均挺进前十，分别占据第二、第七及第八名。AI应用数量的激增及应用活跃度的提升，将带动推理算力的巨大需求，进一步推高算力基础设施的需求。

值得注意的是，国内大厂如腾讯和阿里巴巴的Capex（资本支出）持续增长。2024年第三季度，腾讯和阿里巴巴的资本支出分别达到170.94亿元和169.77亿元，同比分别增长114%和313%。今年前三季度，两家公司的合计资本支出分别同比增长245%、108%和181%。

随着国产AI芯片能力的快速提升，外部环境也促使国内客户对算力国产化的需求进一步增强。从今年第四季度开始，国产算力产业链的需求逐渐释放，预计明年相关公司将进入业绩释放阶段，包括国产GPU、服务器、交换机、光模块、液冷及IDC等各环节均有望受益。当前，应重点关注产业链中处于优势地位的优质公司。

然而，在行业发展过程中，也存在一定的风险提示。国际环境的不确定性可能对供应链的安全和稳定造成冲击，影响相关公司向海外拓展的进度；人工智能行业的发展若不达预期，将影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧可能导致毛利率快速下滑；汇率波动将对外向型企业的汇兑收益与毛利率产生影响，特别是ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设的发展若不达预期；电信运营商的云计算业务发展若不达预期；运营商、云厂商及通信模组、智能控制器行业的资本开支若不达预期，均可能带来潜在风险。

（文章来源：财联社）