光大证券研报:翱捷科技2024-2026年营收预测及前景展望
AI导读:
光大证券发布研报,基于翱捷科技三季度业绩表现及市场竞争情况,下调其2024-2025年营收预测,但维持“买入”评级。报告指出翱捷科技在蜂窝基带芯片领域竞争力强,智能手机芯片、5GRedcap等新品类发展前景好。
财中社11月18日电光大证券近日发布了一份针对翱捷科技(688220)的详细研报。报告指出,基于翱捷科技三季度业绩表现,同时鉴于其1602等产品市场竞争激烈且售价较低对营收造成的影响,光大证券对公司2024-2025年营收预测进行了微调,分别下调至34.53亿元和45.17亿元(下调幅度分别为1.48%和1.35%),并新增了2026年营收预测为58.23亿元,对应的PS估值分别为4.9倍、3.8倍和2.9倍。尽管有所调整,光大证券依然看好翱捷科技在蜂窝基带芯片领域的竞争力,以及智能手机芯片、5GRedcap等新品类的发展潜力,维持其“买入”评级。
在财务表现方面,2024年第三季度,翱捷科技营收同比增长,但毛利率面临压力。这主要是由于芯片产品销量大幅增长,而毛利率较高的定制服务和IP授权业务收入确认较少。该季度公司研发费用为3.10亿元,同比增长19.86%,环比增长11.16%,增长主要归因于股份支付费用增加和流片项目费用增加。同期,公司销售、管理、研发费用率分别为0.85%、3.48%、35.00%,同比分别增长-0.15%、-0.99%、+2.19%。
随着AIoT市场需求的回暖以及翱捷科技产品品类的不断拓展,公司营收呈现稳步增长态势。其中,儿童手表在全球市场表现尤为强劲,与飞利浦等知名品牌建立了深度合作关系;成人手表则与各地主流品牌商深化合作,在欧洲、拉美、东南亚等地市场表现活跃。2024年上半年,公司LTECat.4车载前装方案出货量同比大增,单品销售规模已达百万级,预计全年出货量将超过两百万。同时,WiFi+BLECombo芯片在包括美的、海尔等在内的多个白电头部企业中的出货量也在稳步上升。
在产品研发方面,翱捷科技4核产品稳步出货,8核产品进展顺利。Redcap商业化在即,将成为公司新的营收增长点。公司首款智能手机芯片ASR8601已成功出货,并已被至少5款智能手机采用,新机型和新客户的拓展也在稳步推进中。除智能手机外,ASR8601在智能手表、智能平板、儿童学习机等领域也在稳步推进,预计到年底前,该芯片总出货量或超百万级别。同时,公司8核4G芯片预计今年年底前进入客户导入阶段,明年预计将推出8核2代4G手机芯片与5GRedCap智能终端芯片,为公司贡献新的营收增长点。
(图片来源:网络)(文章来源:财中社)
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