财中社11月18日电东吴证券最新研报指出，新华保险（601336）通过举牌医药商业领域的上海医药（A股和H股）及国药股份（A股），旨在分享医疗健康行业的长期红利，并进一步强化其权益投资收益。9月末，东吴证券已将新华保险作为保险板块的首选推荐，强调其兼具“保险股中的券商股”属性及“逆势底部加仓收获权益浮盈”的优势。维持原有盈利预测，预计新华保险在2024-2026年的归母净利润分别为206亿元、135亿元和144亿元，维持“买入”评级。

具体来看，2024年11月12日，新华保险通过二级市场集中竞价交易方式，增持了上海医药和国药股份的股份，使得公司及一致行动人对这两家公司的期末权益比例分别达到5.05%和5.07%，构成首次举牌。增持前，新华保险对这两家公司的持股比例分别为4.74%和4.87%。根据上海医药和国药股份的简式权益变动报告书，本次增持前六个月内，新华保险在上海医药A股、上海医药H股和国药股份A股的买卖交易成本分别为CNY19.80、HKD10.80和CNY31.58，而截至2024年11月5日的收盘价较上述平均买卖价的溢价率分别为4.0%、17.8%和8.5%。

截至2024年11月12日，新华保险的权益类资产账面余额达到2,951.19亿元，占3Q24总资产的比例为20.12%。其中，公司持有上海医药（A股和H股）及国药股份（A股）股票的账面余额分别为36.15亿元和13.43亿元。预计在新金融工具准则计量下，这些投资有望计入其他权益工具（FVOCI权益工具）甚至是长期股权投资（需进一步派驻董事后），从而进一步夯实新华保险权益投资收益的稳定贡献。从资金来源看，保险责任准备金可运用资金余额中，传统账户和分红账户的贡献占比分别为53.3%和46.7%，平均持有期分别为12.27年和7.23年。投资上海医药股票的资金来源中，传统账户和分红账户的比例分别为69.8%和30.2%，投资国药股份的比例则为45.6%和54.4%。

作为医药商业领域的龙头企业，新华保险对国药股份和上海医药的长期健康发展持乐观态度。此前，新华保险回应称，这两家公司具有高股息率特点，稳健性和成长性良好，符合险资长期投资的理念。此举不仅体现了新华保险积极服务国家战略，还展示了其在资产端和负债端对医疗康养产业的全方位布局，旨在分享医疗健康行业未来发展的长期红利。东吴医药团队认为，上海医药的CSO增长动力强劲，商业板块有望维持双位数增长，而工业板块在2025-2026年也有望实现成果兑现。

（文章来源：财中社）