华润微近日公布了其2024年三季报。数据显示，2024年前三季度，公司实现营收74.72亿元，较去年同期微降0.77%；归母净利润达到4.99亿元，但同比大幅下降52.72%；扣非净利润为4.70亿元，同比下降48.91%。具体到三季度，公司实现营业收入27.11亿元，同比增长8.44%，环比增长2.53%；归母净利润为2.19亿元，同比下降21.31%，环比下降11.40%；扣非净利润为1.85亿元，同比下降1.35%，环比下降18.36%。

针对华润微的三季报，长城证券给出了以下主要观点：

一、下游市场需求回暖，重庆12寸产线产能持续上升

2024年上半年，国内半导体市场需求逐步复苏，行业库存已调整至合理水平，下游需求亦呈现回暖趋势。在此背景下，华润微的产能利用率已恢复至满载状态，产品价格趋于稳定。此外，公司重庆12寸产线主要聚焦MOSFET和IGBT等功率器件，截至2024年9月，该产线产能已超过2万片/月，投料满载运行，预计2024年底产能将达到3万片/月。重庆12寸产线的产能提升有望显著推动公司营收的快速增长。

二、车规业务蓬勃发展，多款SiC模块实现批量出货

在车规级产品方面，华润微的SGTMOS、SJMOS、IGBT、SiCMOS等产品已成功进入比亚迪、吉利、一汽、长安、五菱等多家重点车企及汽车零部件Tier1的供应链体系。2024年上半年，公司不仅稳定向充电桩市场头部客户供货，还成功导入多个新客户，并向汽车电子动力总成、热管理、OBC等应用领域Tier1厂家批量供应了车规产品。此外，公司车规级SiCMOS和SiC模块的研发进展顺利，多款单管、半桥、全桥车规模块产品已完成出样，并正在配合主流车厂进行测试认证，现已实现批量供货。

三、长城证券维持“增持”评级

鉴于华润微多款车规级产品已成功进入多家重点车企及汽车零部件Tier1的供应链，且产品销售规模持续扩大，车规业务发展态势良好，长城证券维持对华润微的“增持”评级。随着国内新能源汽车渗透率的不断提升，汽车电子市场需求有望迎来快速增长，华润微的车规业务有望持续受益，公司业绩增长空间有望进一步拓展。然而，考虑到行业复苏进度可能不及预期，长城证券对华润微的盈利预测进行了相应调整。预计华润微2024-2026年归母净利润分别为8.44亿元、11.02亿元、13.75亿元，每股收益（EPS）分别为0.64元/股、0.83元/股、1.04元/股，市盈率（PE）分别为87倍、67倍、53倍。

（文章来源：财中社）