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中信证券研报指出，银行板块估值上行的核心在于商业模型的重新评估。存量资产损失预期过于悲观，未来三年新增资产风险将大幅缓释，市场风格转换下银行股配置价值凸显，预计银行板块估值上行空间明确。

1月17日最新资讯，中信证券发布的一份深度研报指出，当前银行板块估值上行的核心驱动力在于其商业模型的重新评估与价值发现。研报详细分析了以下几个关键点：

1）从存量资产视角来看，当前市场对银行净资产损失的担忧显得过于悲观。中信证券经过精密测算发现，当前银行板块的估值所隐含的贷款损失规模远超实际，高达10万亿元以上，而实际损失情况远好于这一预期，显示出市场对银行资产质量的悲观预期存在过度反应。

2）就增量资产而言，未来三年（2025至2027年）间，新增资产的风险程度预计将显著下降。尽管息差收窄对净资产收益率（ROE）构成一定下行压力，但信用风险的逐步释放将增强ROE的长期稳定性，为银行板块估值上行提供有力支撑。

3）市场风格转换下，安全资产溢价效应显著。中信证券认为，银行股因其净资产的高安全性和ROE的稳定性，将持续吸引投资者的配置需求。随着市场资金配置行为的变化，银行板块的配置价值将进一步凸显。

4）综合考虑银行商业模型的风险预期与增长预期的重新定位，并结合2025年经济和政策的情景分析，中信证券得出结论：银行板块的估值存在明确的上行空间。

（文章来源：界面新闻）