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中信证券最新研报指出，重估银行商业模型的价值是当前估值上行的核心驱动力，从存量和增量资产角度分析银行估值，并预测市场风格转变和银行股优势将持续吸引配置需求，推动银行板块估值上行。

证券时报e公司讯，中信证券最新研报深度剖析了银行板块，指出重估银行商业模型的价值是当前估值上行的核心驱动力。从存量资产的角度来看，当前市场对银行净资产损失的悲观预期过度，中信证券经过测算发现，银行当前估值所反映的贷款损失量级远超10万亿元，然而实际情况却持续好于预期。在增量资产方面，未来三年（2025年至2027年）新增资产的风险度预计将大幅下降，尽管息差下行对净资产收益率（ROE）构成一定压力，但信用风险的逐步释放增强了ROE的长期稳定性，为估值上行提供了有力支撑。此外，市场风格转变所带来的安全资产溢价效应显著，银行股因其净资产的安全性和ROE的稳定性，将持续吸引投资者的配置需求，资金配置行为的变化也将进一步推动银行板块估值的上行。综合对银行商业模型风险预期和增长预期的重新定位，以及2025年经济和政策的情景分析，中信证券认为，银行板块的估值仍有明确的上行空间。