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天风证券发布研报，对神州泰岳三季报进行点评，指出公司游戏与软件业务均表现强劲，上调预测归母净利润，维持“买入”评级。


财中社11月18日电天风证券近日发布了一份针对神州泰岳三季报的详细研报，揭示了公司的最新业绩动态。据报告显示，神州泰岳2024年三季度收入达到14.6亿元，同比增长5%，但环比下降7%；归母净利润则为4.6亿元，同比大幅增长191%，环比增长38%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长38%，环比下降35%。同时，公司的经营活动净现金流同比增幅高达188%，环比增长79%。

天风证券的主要观点如下：

神州泰岳的核心游戏业务表现稳健，其流水情况较为理想。根据Sensor Tower的数据，7-9月期间，公司的核心产品《Age of Origins》在中国出海手游收入榜中分别位列第7、9、7名，而《战火与秩序》则分别排名第25、30、29。此外，根据七麦数据的统计，在美国IOS市场的游戏畅销榜中，《Age of Origins》今年三季度的排名中位数为第19位，虽然相较于今年二季度和去年三季度有所下滑，但仍保持基本稳定。值得注意的是，公司计划在年末于海外市场推出两款全新的“SLG+模拟经营”游戏，分别是科幻题材的《DL》和文明题材的《LOA》。预计随着这两款新产品的上线，神州泰岳有望在2025年开始新一轮的成长。

在软件业务方面，神州泰岳同样表现出色。2024年上半年，公司软件和信息技术服务业务的收入同比增长了30%。其中，AI/ICT运营管理、物联网/通讯、创新服务等三大业务线均实现了两位数的营收增长。而四季度预计将是确认收入的高峰季。

基于以上分析，天风证券给出了以下投资建议：预计新游戏的上线将推动神州泰岳的游戏收入和盈利迈上新台阶。因此，建议投资者持续关注新游戏上线后的推广节奏。同时，考虑到本季度信用减值损失的转回，天风证券上调了公司2024-2026年的预测归母净利润至13.7、14.6、17.3亿元（原为10.3、12.6、14.3亿元），对应同比增速分别为54%/7%/18%。截至2024年11月11日，公司股价对应2024-2026年预测PE分别为21、20、16倍，对应2024-2026年壳木游戏预测PE分别为18、17、15倍。综合以上因素，天风证券维持对神州泰岳的“买入”评级。

（文章来源：财中社，图片来源于网络）