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国信证券发布对中国化学2024年前三季度财报的点评，指出公司营收稳健增长，净利润略有提升，毛利率和净利率保持稳定，同时实业转型持续推进，维持“优于大市”评级。


财中社11月18日电国信证券最新研报深入剖析了中国化学2024年前三季度的财务报告，数据显示，公司在此期间实现了营业总收入1347.5亿元，同比增长2.3%，净利润方面则达到了38.4亿元，同比增长3.1%。具体到第三季度，公司营收达到437.1亿元，同比增长8.4%，净利润更是实现了10.0亿元，同比大幅增长28.6%。

国信证券的点评中，关键亮点包括：

一、财务比率小幅优化，净利率保持稳定。2024年前三季度，公司毛利率达到9.08%，同比增加0.86个百分点，净利率保持在3.14%，同比微增0.07个百分点。第三季度，尽管毛利率环比下降2.33个百分点，但仍达到8.42%，同比增加0.47个百分点；净利率则同比增加0.43个百分点，至2.51%。前三季度，公司期间费用率上升至5.39%，其中管理、研发、销售、财务费用率分别为1.87%、3.05%、0.23%、0.24%，研发费用同比增加4.5%。

二、现金流状况改善，债务负担减轻。2024年前三季度，公司经营活动现金流净额为-56.3亿元，较去年多流出22.7亿元，但第三季度现金流净额较去年同期少流出25.3亿元，达到-10.6亿元。至第三季度末，公司有息负债率降至6.3%，同比下降2个百分点；资产负债率也下降至70.0%，同比下降1个百分点。

三、实业转型持续深化。2024年上半年，公司多个项目如天辰耀隆己内酰胺项目、天辰齐翔新材料项目丙烯腈生产均保持满负荷运行，华陆新材成功开拓新市场，推出多类别多型号产品，包括表面毡气凝胶电池隔热片等新产品，并已出口国外。此外，赛鼎科创和内蒙新材的项目也顺利进入试车及正常生产阶段。

四、投资建议：国信证券下调了盈利预测，但仍维持“优于大市”的评级。考虑到公司未来三年将更专注于化学工程业务，并加大海外市场开拓力度，优化非化学工程业务订单质量，预计2024-2026年公司营业收入将分别达到1847、1987、2166亿元，同比增幅分别为3.6%、7.6%、9.0%，净利润将分别达到55.6、59.2、67.0亿元，同比分别增长2.5%、6.5%、13.1%，对应PE分别为8.0、7.6、6.7倍。

（文章来源：财中社）