财中社11月18日电长城证券近日发布了对环旭电子2024年三季报的深入点评报告。据报告显示，环旭电子在2024年前三季度实现了营收440.07亿元，同比增长2.21%；但归母净利润达到12.97亿元，同比下降6.86%；扣除非经常性损益后的净利润为10.54亿元，同比下降17.28%。在第三季度，公司实现营收166.21亿元，同比增长2.65%，环比增长19.63%；归母净利润5.13亿元，同比下降18.03%，环比增长13.97%；扣非净利润4.53亿元，同比下降22.07%，环比增长43.58%。

长城证券对环旭电子持乐观态度，特别看好其作为国内SiP（系统级封装）行业的领军企业。随着AI技术的快速发展和大客户明年将引入自研WiFi芯片，预计这将为公司SiP业务带来价值量的显著提升。此外，公司的云端存储业务也正受益于AI服务器及交换机需求的增长，正步入业绩修复阶段。在汽车电子领域，环旭电子已深度布局多年，特别是Powertrain（动力传动系统）和PowerModule（功率模块）业务，有望推动公司未来高速增长。同时，长城证券指出，公司收购赫斯曼将与其原有的车载无线通讯业务产生协同效应。

长城证券对公司未来几年的业绩进行了预估，预计环旭电子2024年至2026年的归母净利润分别为16.40亿元、22.00亿元和27.65亿元，每股收益（EPS）分别为0.75元、1.01元和1.26元。基于这些预估，2024年至2026年的市盈率分别为21倍、15倍和12倍。长城证券维持对环旭电子的“买入”评级。

长城证券进一步分析指出，AI应用正推动手机硬件架构的变化，结合大客户的AI功能上线，有望提振手机出货量。因此，环旭电子的SiP产品有望实现量价齐升，且后续应用机会也将增多。作为通讯模组的主要合作伙伴，环旭电子在大客户导入自研WiFi芯片方面具有明显的卡位优势，预计市场份额将有所增长。同时，公司正与北美其他手机厂商合作Wi-Fi模组，并推动下游客户导入SiP设计。

在云端及存储类业务方面，长城证券认为，受AI浪潮影响，环旭电子的云端及存储类业务有望成为2024年的最佳板块表现。其中，公司的云端及运算产品包括Server Motherboard等，前三季度Server Motherboard的营收增长超过50%。为了满足服务器组装需求，公司从Server PCBA（印刷电路板组装）延伸到L10系统组装，以进一步扩大市场份额。在全球汽车电子市场方面，长城证券指出，成长点主要集中在中国大陆电动车领域，而海外需求则有所放缓。为此，环旭电子正在扩充Power Train国内销售团队，并在惠州厂投资新产线生产Power Module，以争取国内汽车客户订单并开发国内供应链。

（文章来源：财中社）