近日，青岛与湖北两地率先迈出了2025年度地方债券发行的步伐，标志着本年度地方债发行的大幕正式拉开。据中国证券报记者的初步统计，截至目前，已发行及计划发行的地方债总额已突破5000亿元大关，其中，新增专项债与再融资专项债占据了主导地位。

业内专家指出，与去年同期相比，今年一季度地方债的发行节奏将显著加快。新增专项债将精准发力，支持重点项目的建设，从而稳定投资，促进经济增长；再融资专项债则主要用于置换隐性债务，助力地方政府化解债务风险。

发行步伐明显加快

1月13日，青岛与湖北率先行动，启动了2025年度地方债的发行工作。紧随其后，天津、广东、湖南、安徽等地也陆续公布了发行计划，将于1月20日起发行地方债。企业预警通数据显示，截至1月16日，各地已发行及计划发行的地方债总额达到了5136.86亿元，这一数字已超过去年同期3844.5亿元的发行量。

在更加积极的财政政策要求下，2025年地方债的发行时间明显提前。兴业研究分析师胡晓莉预测，一季度地方债的发行规模将达到约2.3万亿元，较上年同期有显著增长。此外，随着专项债管理机制的不断优化，专项债的发行使用效率也将得到提升，有望进一步加快发行节奏。中信证券首席经济学家明明表示，专项债券项目审核和管理机制的优化，使得10个省份及雄安新区成为专项债“自审自发”的试点地区，这将有助于加快2025年专项债的发行进度。

精准投向高质量项目

作为推动有效投资扩大的重要工具，新增专项债的发行工作已经全面启动。截至目前，已发行及计划发行的新增专项债总额达到了1900.45亿元。多地政府为确保新增专项债能够早发行、早使用，已在项目上做了充分准备。例如，湖北省在日前发行的2025年首批地方政府债券中，新增专项债就达到了338亿元。这些资金已全部拨付至市县，主要用于市政和产业园区、农林水利、交通基础设施等含金量高、针对性强的项目，以高水平投资和项目建设稳住经济基本盘，为2025年的经济社会发展注入强劲动力。河南省财政厅也表示，将坚持早安排、早部署，提前做好项目储备工作，确保新增政府债务限额的分配、报批、下达等工作能够科学高效地完成。

随着专项债券管理机制的不断完善，资金的使用效益也将得到显著提升。粤开证券首席经济学家罗志恒指出，按照国务院办公厅印发的相关意见，实行专项债投向领域“负面清单”管理，这实际上拓宽了专项债的投向领域，有助于地方政府找到更合适的专项债项目，使债务资金能够尽快形成实物工作量，从而稳定投资、促进经济增长。

加速融资平台改革转型

截至1月16日，各地已发行及计划发行的再融资专项债总额为2235.92亿元。为支持地方化解债务风险，财政部已启动2025年2万亿元置换债券的发行工作。从去年的发行情况来看，再融资专项债的发行节奏较快。2024年11月9日，财政部在履行报批程序后，将分地区的债务限额正式下达给地方，并在当年12月18日全部发行完毕了2万亿元置换债券。

业内专家预计，2025年用于置换存量隐性债务的2万亿元债券额度仍将较快发行。在新的化债“组合拳”背景下，2025年的化债资金将实现常态化发行。明明表示，预计一季度置换存量隐性债务的再融资专项债发行规模会相对较大。后续，有关部门将重点做好化债的“后半篇文章”。财政部预算司司长王建凡表示，将指导地方建立存量隐性债务置换台账，确保所有资金实行专户管理、专账核算、封闭运行。同时，将持续保持高压监管态势，对违法违规举债和虚假化解隐性债务等问题进行严肃处理。此外，还将加快融资平台的改革转型步伐，坚决阻断地方违法违规举债的途径，促进可持续发展。

（文章来源：中国证券报，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。）