蓝鲸新闻1月16日讯（记者胡劼）近日，市场翘首以盼的《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（以下简称“《规定》”）正式出台，并将于2025年2月15日正式施行。这一新规的出台，旨在全面规范中介机构在为公司公开发行股票提供服务过程中的行为，以期提升上市公司质量，保障投资者合法权益，促进资本市场的健康稳定发展。

综合来看，《规定》详细阐述了中介机构的职业规范、收费原则以及监管措施。其中，特别强调了中介机构在提供服务时应遵循的准则，以及监管机构对其的监管要求。这些措施的实施，无疑将为资本市场的规范化发展提供有力保障。

值得注意的是，与之前的征求意见稿相比，《规定》在多个方面进行了调整和完善。尤其是第六条关于券商承销费用的收取部分，修改幅度显著。新规明确指出，券商在承销过程中“不得按照发行规模递增收费比例”。这一规定对券商承销业务的收费方式提出了更为严格的要求，旨在防止其因发行规模大小而随意调整收费比例，从而确保收费的合理性和公平性。

中国金融智库特邀研究员余丰慧在接受蓝鲸新闻记者采访时表示，禁止承销费用按照发行规模递增收费比例的规定，将对券商投行的收入模式产生直接影响。以往，在大型IPO项目中，券商往往可以因超募部分而收取更高比例的费用，这为其提供了额外的收入来源。然而，新规实施后，无论企业募资多少，投行都只能按固定比例收费。这意味着超大额IPO项目的吸引力可能降低，尤其是对于依赖此类业务作为主要收入来源的券商来说，其盈利空间可能会受到一定程度的压缩。

此外，《规定》还进一步明确了中介机构及其从业人员在提供服务过程中不得存在的情形。其中，第九条特别指出，中介机构及其从业人员不得违反规定在不同业务之间调节收取服务费用。这一规定旨在防止中介机构利用业务之间的关联性进行不正当的利益输送。

记者注意到，此前已有券商因保荐费用收取过低而被处罚。例如，2024年11月，浙商证券因存在个别项目保荐费用收取过低、收费显著低于行业定价水平的不正当竞争情形而被浙江证监局出具警示函。对于此类情形，《规定》在第五条中明确指出，中介机构应当遵循市场化原则，根据工作量、所需资源投入等因素合理确定收费标准，并与发行人在合同中约定收费安排。这一规定旨在确保中介机构收费的合理性和透明度。

另一方面，《规定》还明确指出，地方各级人民政府不得以股票公开发行上市结果为条件给予发行人或者中介机构奖励。自本规定施行之日起，地方各级人民政府违反规定给予发行人或者中介机构奖励的，应当追回。这一规定旨在规范地方政府行为，避免其通过奖励政策干预资本市场运行。功承瀛泰律师事务所合伙人夏辉表示，这一规定有助于减少地方政府在资本市场中的“盲动”或“冲动”行为，推动资本市场的正常化和市场化发展。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英则认为，各地不得发放上市奖励金有助于规范和形成风清气正的资本市场环境。这有助于从源头抓起提升上市公司的质量，而不是仅仅通过包装来提升质量。同时，也有助于规范中介机构的行为、优化上市公司的IPO生态环境以及保护投资者的利益特别是中小投资者的利益。

相关负责人也在答记者问时解释了这一规定的背景和意义。他指出，实践中一些地方政府希望通过给予发行人或中介机构奖励来提高当地企业成功上市的几率并产生带动区域经济的示范效应。然而这种做法逐步显现出一些弊端：一是可能引起区域之间的恶性竞争增加财政负担扭曲政绩观；二是可能诱导中介机构追求短期利益偏离“看门人”的角色定位。因此需要进一步约束地方政府的奖励行为营造市场化、法治化营商环境促使公司上市回归到支持实体经济发展的本源上来。

对于中介机构而言，《规定》的出台无疑将对其收费行为产生一定影响。但相关负责人表示，《规定》的立足点在于规范中介机构在服务公司公开发行股票过程中的收费行为推动行业收费标准更加公开、公正、透明。同时增强中介机构的独立性并不影响其正常收费行为。在实践中绝大部分中介机构在执业过程中能够规范收费。

余丰慧表示在严格的监管要求下券商及其他中介机构必须严格遵守法律法规提升自身的合规意识和服务质量。这对于维护市场秩序、保护投资者利益具有重要意义。同时这也对中介机构的专业能力提出了更高的要求只有真正具备专业素养和职业道德的机构才能在未来的市场竞争中立于不败之地。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为中介机构作为承销商应该发挥更大的作用将一些不符合条件的公司排除在市场之外将真正具有成长性的好公司保荐到资本市场。他强调“严把入口关”是提高上市公司整体质量的重要抓手。

（文章来源：蓝鲸财经 未经授权不得转载）