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天风证券发布研报点评江山欧派2024年三季报，公司三季度收入及净利润同比大幅下降，但天风证券维持“买入”评级，认为公司具备品牌影响力和高性价比产品，将持续开拓新业务领域。


财中社11月19日电天风证券最新研报深度剖析了江山欧派2024年三季报的财务表现。数据显示，公司三季度收入达到8亿元，同比下降26%，归属于母公司净利润0.6亿元，同比大幅下滑61%，扣除非经常性损益后的净利润为0.51亿元，同比缩减63%。2024年前三季度，公司总营收为23亿元，同比下降17%，归属于母公司净利润1.6亿元，同比减少44%，扣除非经常性损益后的净利润为1.3亿元，同比下降47%。前三季度公司整体毛利率为20%，同比下降4个百分点，其中经销商渠道毛利率为20%，工程渠道毛利率为26%，代理商渠道毛利率为16%，三者均同比下降3个百分点。

天风证券根据2024年前三季度的业绩表现，结合当前宏观环境，特别是房地产市场销售压力的影响，对江山欧派的盈利预测进行了调整。预计2024年至2026年每股收益（EPS）分别为1.5元、1.7元和1.9元，对应市盈率分别为13倍、12倍和11倍。尽管面临业绩压力，天风证券仍维持对江山欧派的“买入”评级。

天风证券进一步分析指出，本期净利润减少的主要原因在于收入减少以及收入结构的变化，这直接导致了公司整体毛利率的下滑。同时，应收账龄的延长也加剧了信用减值损失的增长。然而，从公司运营层面看，截至2024年9月30日，江山欧派已拥有加盟经销商57895家，前三季度新增2.1万家；截至2024年上半年，公司拥有工程代理商约1000家。凭借强大的品牌影响力和高性价比的产品，公司服务体系完善，持续在酒店、学校、医院、康养、公寓等新业务领域开拓市场，为代理商渠道带来了持续的增长动力。

（文章来源：财中社）