【导读】MSCI全球分析主管Jorge Mina深度解读：全新中国股票因子模型，引领全球投资者精准捕捉中国市场机遇

全球领先的投资决策支持工具和服务提供商MSCI的董事总经理、全球分析业务主管Jorge Mina，在接受本报专访时分享了对中国市场前景的独到见解。随着中国经济持续回暖，全球投资者对中国市场的兴趣显著回升。为更好地适应这一趋势，MSCI推出了全新的中国股票因子模型，旨在为全球投资者提供更加精准的投资指引。

Jorge Mina作为MSCI全球分析业务的主管，拥有超过26年的行业经验，负责领导MSCI的分析产品线，为金融机构提供风险管理、绩效归因和投资组合构建等方面的支持。他的客户涵盖了资产所有者、资产管理公司、对冲基金、保险公司等买方机构，以及银行、券商等卖方机构和经纪商。

面对全球不确定性加剧的市场环境，投资者纷纷调整投资组合，以防范潜在风险并捕捉市场机遇。在这一背景下，工具和数据的重要性愈发凸显。Jorge Mina指出，客户正通过多种信息来度量和管理风险，并理解宏观经济情境对投资组合的影响。

1月16日，MSCI正式推出了全新一代MSCI Barra中国股票（本地行业分类）因子模型。该模型采用模块化结构，引入了一系列全新和增强的因子，旨在帮助国内投资者更深入地了解驱动中国A股风险和回报的关键因素，并在不断变化的市场环境中构建更具适应性和韧性的投资组合。

Jorge Mina表示，此次推出全新中国股票因子模型主要基于两大原因：一是MSCI始终致力于为客户提供优质的工具，并持续推进模型优化；二是针对中国市场的特点和政策环境，引入了专门针对中国市场的因子。例如，新模型引入了“股票拥挤度因子”和“国有持股因子”，以更精确地评估因子之间的相互作用和国有企业股票的流动性对投资组合的影响。

此外，新模型还采用了基于中国本地行业分类法的行业因子结构，而非全球行业分类标准（GICS），以更好地适应中国市场的特点。

Jorge Mina对中国市场前景充满信心，他相信随着市场的好转，全球投资者将重新回归中国市场。据悉，MSCI的全新中国股票因子模型在发布前期便受到了国内外客户的积极反馈。

在因子模型的应用方面，Jorge Mina认为，无论是对量化投资者还是非量化交易者，因子模型都具有重要的应用价值。它可以帮助投资者更好地管理风险、对冲风险，并科学地管理和衡量其投资敞口。此外，因子模型还构成了投资组合构建过程的核心组成部分，对于组合构建和组合管理而言具有重要意义。

随着因子投资在全球范围内的普及和发展，越来越多的投资机构开始使用因子模型来优化其投资组合。因子模型不仅有助于投资者更好地触达特定市场风格，还可以令投资者更为科学地衡量组合的情况。对于与外部管理人进行合作的资产所有者来说，因子模型更是提供了查看所有外部资管公司的标准化语言。

然而，Jorge Mina也提醒投资者，尽管因子投资越来越受认可，但要做好因子投资仍需深厚的经验和专业知识。投资者需要对市场有所了解，以应对因子过度拥挤可能引发的逆转，并捕捉其他因子表现转好带来的机会。

（文章来源：中国基金报）