新华财经北京1月16日电（王菁）在1月16日的交易日内，国内债市呈现横盘整理的态势，不同期限的国债期货品种表现分化。具体来看，2年期与5年期国债期货主力合约表现稳健，全天在平盘附近波动，显示出一定的市场稳定性。然而，银行间市场的短债收益率则多数呈现上行趋势，这表明春节前机构的观望情绪逐渐升温，投资者在节前更加谨慎。

公开市场方面，央行进行了大额的逆回购操作，以实现大额净投放，旨在保持银行体系流动性的充裕。然而，尽管央行采取了这一措施，资金利率仍然普遍高企，市场资金面依然紧张。

机构分析指出，长债在春节前后的走势因年份而异，宏观事件以及市场情绪的冷却效应可能会带来趋势的反转。对于今年的特殊情况，央行宣布停止买入国债操作，这一举措对市场供求关系产生了扰动。因此，机构建议将短债适宜配置的观察窗口暂定在2025年春节前一周，并根据调整幅度以及央行的表态来进行判断。

【市场动向】

国债期货市场收盘时涨跌互现。其中，30年期主力合约下跌0.05%，而10年期主力合约则持平。相比之下，5年期和2年期主力合约分别上涨0.05%和0.02%，显示出市场对中短期国债期货的偏好。

银行间主要利率债收益率方面，整体保持平稳，但短券收益率的升幅相对显著。截至收盘，10年期国开债收益率持平报1.65%，而10年期国债收益率则上行0.25BP至1.62%。此外，2年期国开债收益率上行3BPs至1.51%，显示出市场对短期债券的谨慎态度。

中证转债市场表现不佳，收盘时下跌0.11%。其中，9只可转债跌幅超过2%，英搏转债、天路转债等跌幅居前。而在涨幅方面，7只可转债涨幅超过2%，震裕转债、爱迪转债等涨幅居前。

【海外债市动态】

在北美市场，美债收益率全线走低。各期限美债收益率均出现下跌，其中2年期美债收益率跌10.1BPs报4.274%，而30年期美债收益率则跌9.8BPs报4.882%。这一趋势表明投资者对美债市场的信心有所下降。

亚洲市场方面，日债收益率同样全线回落，10年期日债收益率下行5.5BPs至1.198%。而在欧元区市场，法国、德国、意大利等国的10年期国债收益率均出现下跌，显示出欧洲市场对债券市场的谨慎态度。

【一级市场动态】

在进出口行金融债招标中，3期金融债的中标收益率均低于中债估值，显示出市场对金融债的需求较为旺盛。同时，国开行2期金融债的中标收益率也均低于中债估值，进一步证明了市场对金融债的青睐。

【资金面观察】

公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天期逆回购操作，以应对税期高峰等因素的影响。然而，尽管央行进行了大额逆回购操作，资金面仍然延续紧张态势，银行间回购利率依旧高企。

此外，全国和主要股份制银行1个月以内期限的同业存单利率也大幅上行逾20BPs，进一步加剧了市场资金面的紧张程度。

【机构观点集锦】

东方金诚认为，2025年短期债券发行利率的下降幅度可能会大于中长期债券，这意味着短债发行的性价比将有所回升。然而，考虑到利率中长期走势的不确定性，企业发行长债以锁定融资成本、优化债务期限结构的动力仍然较强。

国联固收指出，春节前后债市行情会受到公历与农历“日历效应”的双重影响。同时，货币政策落地的可能性较大，这将对债市产生相应的影响。因此，投资者需要密切关注市场动态和政策变化。

国盛固收则认为，需求并非导致资金面趋紧的原因，资金趋紧可能更多地是由于季节性资金需求冲击之下央行资金投放的边际变化所致。预计春节前资金可能很难明显宽松，但春节后资金有望逐步宽松。

（文章来源：新华财经，图片来源于网络）