在2025年1月16日举办的“轻舟必过万重山”——《首席连线》跨年市场展望节目中，高盛首席中国经济学家闪辉从宏观角度提出了对政策总量的要求，强调政策总量需充足，且结构应倾向于可持续性，以此来增强市场和投资者的信心。

闪辉在高盛的职业生涯中，不仅负责大宗商品金属研究，还涉足美国房地产和按揭贷款市场的研究。在进入高盛之前，她曾在美联储理事会担任经济学家，拥有深厚的经济学背景。

针对国内经济形势，高盛预测2025年中国出口将保持相对平稳，房地产投资或将继续下滑，但消费，尤其是商品消费，预计将表现出色。闪辉认为，中国制造业在创新、增加值和竞争力方面具备显著优势，若外围扰动因素不构成重大影响，出口有望超出预期。

在房地产领域，闪辉指出，中央经济工作会议已明确“稳住楼市”的目标，并强调需“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。她预测，2025年及以后，中国房地产市场在全国范围内可能会出现较大分化，高线城市且基本面较好的地区，从销售量的角度看，止跌回稳的前景较为乐观。

闪辉进一步强调，2025年中国经济的驱动因素将转变为政策支持。她认为，若货币政策、财政政策、信贷政策、房地产政策、产业政策等各方面政策叠加，并配以改革举措，超出市场预期，将有助于提振经济增长、增强市场信心和推动资本市场发展。

针对中央经济工作会议中罕见使用“适度宽松”来定调2025年货币政策的情况，闪辉指出，这释放了宽松方向较为确定的信号，但具体的宽松时间点和程度仍存在不确定性。她表示，这次的货币政策与2008年、2009年全球次贷危机后央行的货币政策描述相似，但当前的大背景已有所不同，包括货币与财政的配合、信贷、房地产市场、国内经济情况以及海外风险和汇率稳定诉求等因素，因此利率的降幅和降息步伐尚未确定。

在财政政策方面，闪辉认为，当前经济形势下，财政乘数和财政政策的有效性增加，财政政策应发挥主导作用。她指出，中国财政政策空间较大，总量上要超出市场预期，以提振信心。除了官方赤字外，还应关注广义财政赤字，包括专项债、政策性银行等的进一步提高。她预测，2025年财政赤字将有所扩张。

闪辉还建议，未来的增量政策应聚焦拉动内需，更多关注进一步持续性地兜底社会保障，如提高农村基础养老金水平、完善失业保险制度、加大多孩家庭补贴标准等。此外，她认为消费品以旧换新补贴政策可考虑进一步扩大补贴种类和规模。

针对中央经济工作会议中提到的“扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资”的决策，闪辉认为，要使外资对中国投资有信心，关键在于提升国内需求和经济发展水平，完善数据、资本市场管理等规章制度，提高透明度，从而增强外资对中国经济的回报预期。

展望全球，闪辉对2025年的美国经济持乐观态度。她认为，美国经济基本面较为强劲，消费者具有较大的消费增长潜力。工资增长水平相对通胀下行，使得居民实际收入增长较为健康，经济保持韧性。她预测，美联储将在2025年降息三次，分别在3月、6月和9月，这一预测相较于市场共识更为鸽派。

（文章来源：澎湃新闻）