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微芯生物在研适应症取得突破，新产品市场前景良好，财通证券预测公司未来增长潜力大，并首次覆盖给予“增持”评级。


财中社11月20日电财通证券最新研报指出，微芯生物（688321）在研适应症取得显著突破，其即将推出的新产品市场前景广阔，预示着公司未来增长潜力巨大。据预测，微芯生物将在2024至2026年间分别实现营业收入6.73亿元、8.76亿元和11.93亿元，对应的市销率分别为13.28倍、10.21倍和7.50倍。基于上述分析，财通证券首次覆盖并给予“增持”评级。

微芯生物在研适应症针对的市场规模庞大且竞品稀缺。具体而言，西达本胺针对MSS/pMMR结直肠癌适应症、西奥罗尼针对小细胞肺癌及胰腺癌的治疗均展现出巨大潜力。其中，结直肠癌2022年新发病例达51.71万例，小细胞肺癌占全部肺癌的13%-17%，患者基数庞大，市场需求显著。而MSS/pMMR结直肠癌、小细胞肺癌及胰腺癌的治疗领域目前尚属空白，竞品稀少，为微芯生物的产品提供了广阔的发展空间。

西达本胺在治疗MSS/pMMR结直肠癌方面取得了突破性进展。据国家癌症中心报告，2022年中国新发结直肠癌病例中MSS/pMMR亚型占比超过90%，但该亚型免疫治疗进展尚属空白。西达本胺联合贝伐珠单抗和信迪利单抗的突破性临床研究结果显示，三药疗法具有巨大潜力。目前，该三药联合疗法已被2024年CSCO诊疗指南收录，西达本胺也被国家药监局纳入“突破性治疗品种”。

西奥罗尼在治疗小细胞肺癌方面也展现出显著疗效。小细胞肺癌恶性程度高，预后差，目前治疗以放化疗为主，但大多数患者易出现复发和耐药。西奥罗尼II期临床三线治疗小细胞肺癌的总缓解率（ORR）为17.9%，疾病控制率（DCR）为64.3%，中位无进展生存期（PFS）、持续缓解时间（DoR）和总生存期（OS）分别为3.6个月、8.2个月和8.4个月。西奥罗尼有望成为多靶点激酶抑制剂中的佼佼者。

此外，微芯生物还利用可转债资金建设创新药三期生产基地。公司于2022年7月5日公开发行6年期可转换公司债券5亿元，用于该基地的建设。截至目前，已转股0.02%，且暂未向下修订转股价格。截至2024年上半年，募投项目创新药三期基地已建造完成66.85%，为公司未来的新药研发和生产提供了有力保障。

（文章来源：财中社）