AI导读：

本文分析了近期港股市场的外资流向变化，特别是配置型外资和主动配置型外资的净流入情况，同时关注了交易型外资的净流出规模扩大现象。此外，文章还重点介绍了南向资金净流入规模创下的新高，以及AH溢价的合理波动范围。

近期，港股市场经历了一段小幅反弹的行情，这一趋势或许与近期外资流向的转变息息相关。特别是部分外资由净流出转为净流入，为港股市场注入了一定的活力。

据华泰证券的最新数据显示，在1月2日至1月8日期间，以EPFR口径统计的配置型外资对港股的净流入规模虽然有所收窄，但确实实现了净流入。具体而言，配置型外资净流入港股0.81亿美元，相较于前一周的净流出1.40亿美元，呈现出明显的改善。同时，净流入ADR的规模也收窄至1.79亿美元，尽管这一数字也低于前一周的3.88亿美元净流入。

在主动配置型外资方面，港股同样呈现出净流出规模收窄的趋势。数据显示，1月2日至1月8日，港股主动外资连续13周净流出，但净流出规模已收窄至0.93亿美元，相较于前一周的1.92亿美元净流出，有所改善。同时，被动外资净流入规模则扩大至1.74亿美元，相较于前一周的0.42亿美元净流入，增长显著。此外，ADR主动外资净流出规模也收窄至0.05亿美元，而被动外资净流入规模则收窄至1.84亿美元。

然而，交易型外资的净流出规模却在扩大。根据Wind统计的香港本地及国际中介持股变化估算流量，与EPFR口径下港股配置型外资流量的差值，可以近似代表港股的交易型外资。数据显示，1月2日至1月8日期间，交易型外资净流出规模大幅扩大至55.28亿美元，相较于前一周的31.70亿美元净流出，增长显著。

南向资金方面，其净流入规模更是创下了2021年3月以来的新高。数据显示，上周南向净流入规模大幅扩大至462.43亿人民币，环比接近翻倍。同时，南向交易占比虽然小幅回落至42.22%，但仍处于较高水平。截至1月14日收盘，AH溢价也小幅回落至143.5左右。

华泰证券构建的AH溢价模型和敏感性分析显示，随着美元指数中枢的抬升，新的AH溢价合理波动范围大致为142-149。目前，AH溢价基本处于这一合理区间内。由于港股相较于A股小微盘的压力更小，且部分稀缺性标的短期超调，因此南向资金抢筹积极，为港股市场带来了新的机遇。

（文章来源：财联社）