早间，上证指数经历冲高回落的行情波动。今日早盘，A股市场呈现出冲高回落的走势，北证50指数在盘初一度直线拉升，涨幅超过4%，再创年内新高，但随后逐级回撤，截至午间收盘，涨幅收窄至1.26%。与此同时，上证50、科创50等指数也均由涨转跌。尽管市场震荡，但上涨个股数量仍略多于下跌个股，且整体成交量呈现出温和放大的趋势。

盘面上，行业板块表现各异，家用电器、工程机械、黄金、石油等板块涨幅居前，展现出较强的市场活力。相比之下，地面兵装、亏损股、半导体、酿酒等少部分板块则出现微幅调整。

家电行业迎来政策利好，板块全线走强

家电股市场早间表现抢眼，厨卫电器方向领涨，板块指数一度放量飙升逾7%，开盘不到1小时的成交量就已超过昨日全天。板块内个股全部上涨，其中火星人更是在约7分钟内垂直涨停，涨幅达到20%。此外，浙江美大、万和电气、帅丰电器等个股也均直线封板，表现出强劲的市场需求。

小家电、白色家电、黑色家电、家电零部件等板块也同步放量上攻，海信视像、鸿智科技、小熊电器等个股涨幅居前，展现出家电行业的整体复苏态势。

近日，商务部等四部门联合发布了《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》，明确提及将统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买符合条件的12类家电产品给予补贴。补贴标准为产品最终销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，还将额外给予5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件（空调产品最高补贴3件），每件补贴上限为2000元。这一政策相较于2024年大幅扩展了补贴范围，新增了微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等小家电和新兴品类，为家电行业注入了新的增长动力。

此外，商务部等五部门还印发了《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》，将手机、平板、智能手表手环等数码产品纳入补贴范围。对于符合条件的数码产品，将按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴上限为500元。该方案将于1月20日起全国实施，进一步促进了消费市场的活跃。

西南证券分析认为，在更加积极的财政政策以及适度宽松的货币政策导向下，刺激内需仍是经济发展的重要课题。家电行业作为标准化程度高、市场竞争充分的消费品类之一，将是最为受益的领域之一。整体而言，2025年家电行业将重新聚焦内需投资机会，高价值量单品将受益，市场或将重回消费升级轨道，迎来更为良性的竞争环境。

黄金价格持续走强，避险情绪升温

黄金概念股市场早间也集体走强，板块指数高开高走，盘中一度放量涨逾2%，创1个多月来新高。今年以来，黄金概念股累计涨幅已超8%，远远强于同期大盘走势。鹏欣资源、济高发展、苏豪弘业等个股均直线涨停，表现出市场对黄金资产的强烈追捧。

上交所最新公布的两融数据显示，黄金ETF昨日获得融资净买入7934.52万元，居全市场第一。今年以来，黄金ETF已累计获得1.56亿元融资净买入，显示出投资者对黄金资产的持续看好。

消息面上，隔夜美国劳工统计局公布的数据显示，2024年12月CPI同比上涨2.9%，其中美联储最关注的超级核心CPI环比上涨0.28%，将年度通胀速度放缓至4.17%。这一数据公布后，交易员预期美联储将进一步放松政策，预计将在7月底前降息，比之前预期的9月提前。受此影响，伦敦现货黄金一度直线拉升6美元。今日早间，伦敦现货黄金继续走高，盘中一度突破2700美元/盎司关口，创1个多月来新高。

国内黄金期货市场也同步反应，主力合约直线拉升，最高涨逾1%至640.66元/克，距离2024年10月30日创下的历史最高点643.18元/克仅差2.52元。同时，白银期货主力合约也大涨逾3%，创1个多月来新高。

国泰君安指出，中长期来看，美国财政削减困难较大，美元信用或仍受质疑。在全球央行阶段性配置黄金的背景下，预计全球地缘政治冲突频率将维持高位，避险情绪易升难降。这将持续支持黄金表现，建议全年战略性超配黄金资产。