财中社1月16日电华安证券最新发布的市场点评报告指出，1月14日A股市场迎来显著反弹，上证指数收盘上涨2.54%，创业板指更是大涨4.71%。全天A股市场成交额达到1.37万亿元，相比前一个交易日的0.98万亿元，成交量放大了近40%。在行业层面上，所有行业均呈现上涨态势，尤其是年初以来跌幅较大的行业，如计算机（涨幅6.14%）、传媒（涨幅5.72%）、机械设备（涨幅5.68%）、汽车（涨幅4.97%）以及商贸零售（涨幅4.82%）等行业，涨幅居前。

此次市场大涨主要受到三方面因素的推动：首先，证监会召开系统工作会议，强调“坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头”，这一举措有利于稳定近期市场的风险偏好。此前，由于外部风险的扰动，A股市场持续弱势运行。证监会此次会议明确提出要坚决落实“稳住股市”，加强境内外、场内外、期现货的联动检测监管，并与人民银行共同发挥结构性货币政策工具的效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。其次，外资对A股前景持乐观态度，高盛预计2025年MSCI中国指数和沪深300指数将上涨约20%，摩根大通也预计随着特朗普对华政策的明朗化，A股将在1月底前后迎来逆转。此外，特朗普智囊团提出的关税新设想也表明，美加征关税的速度和幅度可能并没有市场预期的那么悲观。最后，金融数据的发布也显示出边际改善好于预期，其中12月M2同比增速为7.3%，较上月上升0.2%；M1同比增速为1.4%，较上月收窄2.3%；社融存量同比增速为8%，较上月增加0.2%。这些金融数据的改善，使得市场期待流动性宽松能够点燃春季躁动行情。

然而，尽管市场出现大涨，但外部风险仍然存在，市场可能进入震荡加剧的波动阶段。自2024年底至2025年1月13日，受外部风险扰动（包括特朗普关税加征担忧、美联储降息节奏扰动等），海内外市场均出现下跌，其中创业板指下跌10.15%，万得全A下跌7.87%，上证指数下跌7.24%。同时，2024年12月中旬后美股也出现调整，纳指下跌5.38%，标普500下跌3.92%，道指下跌3.25%。虽然外部风险扰动在近期市场上已经被部分反应消化，但特朗普上台后的关税加征政策仍然悬而未决，对市场风险偏好形成一定制约。此外，国内经济基本面也不足以对市场上涨形成持续支撑，高频数据显示12月经济数据改善有所放缓，PMI数据也同步显示12月数据边际回落。因此，尽管宏观政策发力预期是市场上涨的重要支撑因素，但目前正处于传统政策空窗期，宏观政策预期尚未形成广泛共识，仍需更多信号如降准降息等来提振市场信心。

展望未来，市场可能将进入一段时间的震荡加剧行情，重新上涨的契机可能需等到2月份，待特朗普措施落地和市场重新凝聚对“两会”的政策预期。在这个过程中，配置思路可逐步从下跌避险逐渐转向为2月机会的布局期，哑铃策略仍是适合的思路，同时可关注部分景气消费品。具体而言，春节前仍然具备配置性价比的高股息板块，包括银行（保险）和煤炭、石油石化等行业的高股息个股；景气有望改善的部分消费品，如农牧等；以及科技板块中估值仍有提升空间及存在景气改善的通信等行业。这些行业有望成为未来市场上涨的重要动力。