商务部等四部门联合发布2025年家电以旧换新政策

近日，商务部联合其他三个部门办公厅正式发布了关于推进2025年家电以旧换新工作的通知。该通知明确指出，各地需综合运用中央及地方财政资源，针对购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等共计12类家电产品的个人消费者，提供销售价格15%的补贴。对于购买1级及以上能效或水效标准的产品，还将额外给予销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品限购1件（空调产品最高可补贴3件），每件补贴上限为2000元。

通知强调，全国需坚持统一大市场原则，及时更新参与以旧换新活动的商家名单，确保商家参与的公平性，不得以销售额、垫资能力等为由设置参与门槛。同时，鼓励采用“家电企业+电商平台+品牌专卖店”的多元化模式参与政策实施，并由家电企业和电商平台共同承担对其商户的监管职责。

家电行业景气度显著攀升

自2024年以来，家电行业在以旧换新政策的推动下，景气度显著提升。据商务部数据，2024年1至11月，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额达到9189亿元，同比增长9.6%，超越了2023年全年水平。其中，高技术、高能效产品备受消费者欢迎，以旧换新活动中，一级能效产品的销售额占比超过90%，带动高能效等级和智能家电零售额连续四个月实现两位数以上的增长。

多家机构预测，2025年继续推进以旧换新政策，将有效激发家电行业需求。海通证券研究报告指出，2025年家电终端零售有望实现“量价齐升”，龙头企业内销收入端稳健增长，以旧换新政策显著提升了家电销售均价，家电企业利润率提升预期明显。国联证券研究报告则认为，政策推动下，2024年四季度家电龙头内销经营趋势向好，业绩如期改善；2025年政策加力扩容有望持续带动需求，提升产品结构与均价，行业盈利能力改善趋势明确，龙头经营有望在“价格带和渠道”布局优势加持下更加受益。

家电企业财报展现业绩预增态势

以旧换新政策的积极影响在家电企业的财报中得到体现。海尔智家、美的集团、格力电器三家家电龙头上市公司的三季报归母净利润均有显著增长，增速分别达到15.27%、14.37%、9.3%。截至最新数据，家电板块中共有5家公司发布了2024年度业绩预告，其中4家公司预增，1家公司预减。预增公司中，天银机电、惠而浦、海达尔净利润预计增幅下限均超过100%，其中天银机电预计增幅最高，预计实现归母净利润9000万元至1.1亿元，同比增长174.56%至235.57%。公司表示，受益于家电以旧换新政策，冰箱压缩机零配件业务需求增长，公司凭借自主研发创新和产品结构优化，实现了产品销量的稳步增长。

家电行业以其高股息资产著称，近12个月股息率显示，行业指数股息率为3.27%，在申万31个行业中排名第六。行业中，12只股票的股息率超过5%，其中浙江美大、奥普科技股息率居前，均超过10%。

（文章来源：证券时报网）