商务部等四部门联合发布2025年家电以旧换新政策

近日，商务部联合其他三个部门办公厅共同发布了关于推进2025年家电以旧换新工作的通知。该通知强调，各地需有效利用中央与地方财政资金，对购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视等12类家电产品的个人消费者提供补贴。补贴力度空前，具体为产品最终销售价格的15%，而对购买1级及以上能效或水效标准的产品，消费者还将额外获得产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者针对每类产品可享受一次补贴（空调产品最高可达三次），且每件补贴上限为2000元。

通知进一步指出，为确保政策在全国范围内公平实施，各地需坚持全国统一大市场原则，合理确定并及时更新参与以旧换新活动的商家名单，严禁以销售额、垫资能力等为由限制商家参与。同时，鼓励具备条件的地区采用“家电企业+电商平台+品牌专卖店”等多元化模式参与政策执行，并要求家电企业和电商平台对其合作商户实施有效监管。

家电行业景气度显著提升

自2024年以来，家电行业在以旧换新政策的推动下，整体景气度实现了显著增长。根据商务部发布的数据，2024年1月至11月，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额达9189亿元，同比增长9.6%，这一成绩已超越2023年全年水平。在此期间，高技术、高能效产品备受市场欢迎，一级能效产品销售额占比超过90%，推动高能效等级和智能家电零售额连续四个月实现两位数增长。

多家研究机构预测，随着2025年以旧换新政策的持续推进，家电行业的需求将得到进一步拉动。海通证券研究报告指出，2025年家电终端零售有望实现“量价齐升”，家电龙头企业内销收入端有望实现稳健增长。在以旧换新政策的推动下，家电销售均价明显提升，家电企业的利润率有望得到显著提升。

国联证券研究报告也认为，在政策推动下，2024年四季度家电龙头企业的内销经营趋势向好，业绩如期改善。预计2025年政策加力扩容将持续带动需求增长，并推动产品结构优化和均价提升，行业盈利能力改善趋势较为确定。在“价格带和渠道”布局优势加持下，龙头企业将更加受益。

家电股业绩表现亮眼

以旧换新政策的实施效果在多家头部家电企业的财报中得到了体现。海尔智家、美的集团、格力电器等三家家电龙头上市公司的三季报归母净利润均实现了显著增长，增速分别达到15.27%、14.37%和9.3%。

截至目前，家电板块中共有5家公司公布了2024年度业绩预告，其中4家公司预计净利润将实现增长，1家公司预计净利润将减少。在预计净利润增长的公司中，天银机电、惠而浦、海达尔的净利润预计增幅下限均在100%以上。其中，天银机电的预计增幅最高，预计实现归母净利润9000万元至1.1亿元，同比增长174.56%至235.57%。公司表示，受益于家电以旧换新政策，公司冰箱压缩机零配件业务市场需求有所增长，经营管理团队凭借多年行业从业经验，持续推动自主研发创新，优化产品结构，产品总体销量稳步增长。

此外，家电行业历来以高股息资产著称。近12个月来，行业指数股息率为3.27%，在31个申万行业中排名第六。行业中有多只股票的股息率超过5%，其中浙江美大、奥普科技的股息率尤为突出，均超过10%。

（文章来源：证券时报网）