近日，中国太平保险集团有限公司在香港成功发行了亚洲首只融合双风险、双触发机制的巨灾债券，此举标志着中国在巨灾风险管理领域的创新迈出重要一步。截至目前，香港市场已累计发行6宗保险相连证券，总额高达7.48亿美元，展现了保险市场与资本市场融合发展的新趋势。

巨灾债券作为保险相连证券的一种，旨在通过资本市场分散保险风险。面对传统再保险市场承保能力的局限性，保险和再保险公司作为发起人，利用特殊目的机构将巨灾风险以债券形式证券化，进而将风险分散至更广泛的投资者群体。在债券存续期内，若未发生约定的巨灾事件，特殊目的保险公司将按期向投资者返还本金及利息；一旦触发巨灾事件，信托人则依据合同向发起人支付赔付款，剩余本金在到期时可能全部或部分返还给投资者。

太平再保险作为本次巨灾债券的发起人，通过Silk Road Re（丝路再保险）这一特殊目的保险公司，成功发行了以中国地震和美国飓风为标的风险的巨灾债券，募集资金3500万美元，期限为3年。该债券采用创新的双风险、双触发机制，结合参数和行业损失指数作为赔偿触发条件，为标的风险提供全额抵押保险保障。太平再保险行政总裁于晓东表示，这一创新设计不仅满足了公司全球产险业务组合和风险管理的需求，还充分考虑了中国地震和美国飓风的风险特性，同时顺应了国际资本市场的偏好。

近年来，全球自然灾害频发，推动了保险相连证券市场的蓬勃发展。据统计，2024年全球保险相连证券市场达到历史性高峰，全年共达成93笔交易，总发行额高达177亿美元。尽管目前全球巨灾债券市场仍以美国和欧洲巨灾风险为主导，但中国在完善巨灾保险制度的同时，也在积极探索巨灾债券的发行。随着内地与香港经贸关系的不断深化，香港作为国际风险管理中心和区域保险枢纽，正通过降低成本、优化程序等措施，为保险相连证券的发行创造更加便利的环境。

自2019年11月内地与香港签署修订协议以来，内地保险公司在香港市场发行巨灾债券的限制得到放宽。2024年，国务院及国家金融监督管理总局相继发布政策文件，明确提出研究探索巨灾债券，并助力香港国际风险管理中心建设。太平再保险有关负责人表示，希望香港政府能继续延长保险相连证券资助先导计划或实施新的优惠政策，以吸引更多保险机构来香港发行保险相连证券。

对于投资者而言，巨灾债券作为一种与传统金融工具相关性较低的投资选择，提供了分散风险的新途径。拓宽包括内地、港澳在内的亚洲地区投资者范围，对于促进香港保险相连证券市场的发展具有重要意义。目前，巨灾债券的机构投资者主要来自美国、欧洲，太平再保险有关负责人建议广泛推广保险相连证券，吸引更多亚洲投资者参与，并建立与内地互通机制，为内地投资者投资香港发行的保险相连证券提供便利。

（文章来源：经济日报，图片及链接信息已保留）