天风证券最新研报指出，建霖家居（603408）三季度业绩表现亮眼，其配套供应链已成功进入泰国市场，加之二期产能利用率的显著提升，泰国基地的效益仍有进一步优化空间。基于此，天风证券上调了对建霖家居的盈利预测，预计该公司2024-2026年的每股收益（EPS）将分别达到1.2元、1.4元和1.6元（原预测值为1.1元、1.3元和1.6元），市盈率（PE）则分别为11倍、10倍和8倍。天风证券维持对建霖家居的“买入”评级。

具体来看，建霖家居2024年第三季度实现收入13亿元，同比增长10%；归属于母公司股东的净利润为1.4亿元，同比增长5%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为1.3亿元，同比增长4%。前三季度，公司累计实现收入38亿元，同比增长22%；归属于母公司股东的净利润为4亿元，同比增长37%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为3.7亿元，同比增长38%。此外，公司前三季度的毛利率和净利率也分别同比增长了1%和1.1%，分别达到26.29%和10.49%。

从品类和市场角度看，建霖家居2024年前三季度各品类在各市场均实现了同比增长。厨卫龙头和净水产品向既有客户品类拓展取得了显著成绩；五金龙头在提升既有客户份额的同时，也逐步渗透到其他品牌大客户中。净水产品以往以内销为主，现在正逐步向外销市场延伸。从新项目的推进情况和客户反馈来看，增长态势也比较乐观。

在生产基地扩展方面，建霖家居的泰国生产基地已实现了全产品线布局，整体分为三期。一期已成熟运营五年，二期共建设了五栋厂房，目前已有四栋启用。三期也已做好土地储备，可随时启动建设。一期加二期的满产能设计在12亿人民币左右。随着配套供应链的逐步进入和二期产能利用率的提升，泰国基地的效益有望进一步优化。

此外，建霖家居还在墨西哥投建了生产基地，这是公司继泰国基地后国际化布局的又一重要战略性举措。墨西哥基地的投建将更贴近北美客户，快速响应客户定制化和多样化需求，提升产品研发和订单转化的效率，提高产品价值和订单交付水平，进而提升客户满意度。同时，这也将进一步完善公司的海外产能布局，提升公司的市场份额和对国际复杂贸易形势的应变能力，巩固公司的海外运营优势。

据悉，墨西哥基地项目投资总额为4000万美金，规划于今年底完成公司设立，并先以租赁厂房的形式投放生产线，预计最快明年年中可以出货。同时，公司也将同步确定自有厂房的建设方案。为保障墨西哥生产基地的各项投资建设工作按计划有序开展，公司已做好充分的调研和严谨的可行性分析，并将借鉴泰国生产基地的成功经验，选派优秀的管理人员，组建精良的经营团队。

（文章来源：财中社）