蓝鲸新闻1月15日讯（记者胡劼）开年以来，我国券商行业加速推进发债融资进程，展现出强劲的资本补充动力。据统计，截至1月15日，券商已成功发行31只证券公司债券，累计发行额高达594亿元，相较于去年同期发行的11只债券共计176.5亿元的规模，实现了约3倍的增长。若将短期融资券纳入考量，整体发债规模更是突破了600亿元大关。

值得注意的是，当前券商发债的成本显著降低，公司债的平均票面利率由2024年1月的2.98%下滑至今年1月的2.06%，同期短期融资券的平均票面利率也从2.45%下降至1.8%，反映出市场资金面的宽松态势。

业内专家指出，券商之所以积极发债，关键在于债券融资成本较低，且发行与销售环节相对顺畅。然而，专家也提醒，券商应审慎把握融资规模与节奏，以防过度扩张带来的潜在风险。

券商发债受市场热捧

从发债规模来看，国泰君安证券独占鳌头，年内已发行120亿元债券；银河证券与兴业证券紧随其后，分别发行了70亿元和50亿元债券。这些大型券商的融资行动，无疑为市场注入了更多的流动性。

从发行结果来看，券商债券受到了投资者的热烈追捧，认购倍数普遍较高，这从侧面反映了债券发行市场的旺盛需求和投资者认购热情的持续升温。例如，长江证券近期面向专业投资者公开发行的2025年永续次级债券（第一期），发行规模15亿元，票面利率2.25%，全场认购倍数高达2.33倍。同样，湘财股份2025年面向专业投资者非公开发行的公司债券“25湘债01”，发行规模3.4亿元，票面利率3.5%，全场认购倍数也达到了3.4倍。银河证券同期发行的非公开发行公司债券（第一期），两个品种的认购倍数也分别达到了2.93倍和2.44倍。

此外，还有多家券商的债券发行计划正在交易所受理或反馈阶段，如大同证券计划发行不超过7亿元的短期公司债，光大证券拟发行不超过100亿元的公司债，这些都将为市场提供更多的融资机会。

融资成本持续下降

回顾去年全年，券商发债的数量和规模均有所缩减。数据显示，2024年全年券商合计发行债券686只，同比下降12.72%；发行金额达1.31万亿元，同比下降12.36%。这一变化或与监管层强调证券公司要合理确定融资规模和时机、聚焦主责主业的要求有关。

去年5月，证监会修订发布了《关于加强上市证券公司监管的规定》，明确要求证券公司首次公开发行证券并上市交易和再融资行为应合理确定融资规模和时机，严格规范资金用途，聚焦主责主业。这一政策的出台，对券商的融资行为产生了积极的影响。

值得一提的是，自去年以来，券商发行债券的成本持续降低。除了公司债和短期融资券的票面利率有所下降外，企业债的平均票面利率也从3.04%降至2.34%。这一趋势表明，当前市场资金供应充裕，利率水平较低，为券商提供了良好的发债环境。

某证券分析师表示：“在货币供应量宽松、市场利率较低的背景下，券商能够以较低的融资成本发债来补充资本金。然而，机构仍需审慎把握融资规模与节奏，确保稳健经营。”

万联证券投资顾问屈放认为，当前券商发行债券相较于股权融资更具优势。他指出：“在竞争激烈的证券市场中，更充足的资本金意味着更强的竞争力。而发债作为增加资本金和提升行业竞争力的重要手段之一，预计将在2025年继续发挥重要作用。”

（文章来源：蓝鲸财经）