新华财经北京1月15日电（王菁）周三（1月15日），国内债市呈现出震荡走强的态势，其中期债市场表现尤为突出。国债期货的主力合约多数显著收涨，而银行间市场的利率债则呈现出窄幅波动的特征，下行幅度普遍控制在0.5个基点（BP）左右。与此同时，公开市场操作继续维持净投放态势，中期借贷便利（MLF）的超额续作有效支撑了市场流动性，但资金利率的表现却呈现出一定的分化。

机构分析指出，在即将到来的春节前，市场应密切关注负债端的稳定性。一旦负债端出现波动，债市的短期震荡可能会加剧，且信用债所承受的压力可能会大于利率债。因此，部分机构建议投资者在当前环境下应适当控制仓位，保持足够的流动性，静待市场回调后的买入时机。

【行情追踪】

国债期货市场收盘时，多数合约上涨。具体来看，30年期主力合约涨幅达0.61%，10年期主力合约上涨0.2%，5年期主力合约微涨0.03%，而2年期主力合约则保持持平。在银行间市场，主要利率债呈现偏强波动，但整体振幅相对较小。截至发稿时，5年期国债活跃券“24附息国债14”的收益率下行0.5BP至1.39%，10年期“24附息国债11”收益率维持在1.61%不变，30年期“24特别国债06”的收益率下行0.5BP至1.855%。此外，10年期“24国开15”的收益率下行0.25BP至1.6425%。

可转债市场方面，中证转债指数收盘上涨0.22%。其中，15只可转债的涨幅超过2%，天源转债、亚泰转债、中装转2、福新转债和灵康转债的涨幅分别高达7.12%、6.32%、4.7%、4.33%和4.17%。而在跌幅榜上，10只可转债的跌幅超过2%，九典转02、耐普转债、迪贝转债、濮耐转债和合顺转债的跌幅分别达到5.13%、4.34%、4.14%、3.52%和2.82%。

【海外债市概览】

北美债市方面，当地时间1月14日，美债收益率呈现出涨跌互现的态势。具体来看，2年期美债收益率下跌2.1个基点至4.375%，3年期美债收益率下跌1.3个基点至4.475%，5年期美债收益率微跌0.1个基点至4.603%。然而，10年期美债收益率上涨1.3个基点至4.798%，30年期美债收益率同样上涨1.3个基点至4.979%。

亚洲债市方面，日债收益率全线上涨。其中，10年期日债收益率上行1.1个基点至1.255%，3年期和5年期日债收益率分别上行2.3个基点和2.5个基点，报0.748%和0.893%。

欧元区债市方面，当地时间1月14日，法国、德国、意大利和西班牙等国的10年期国债收益率均有所上涨。其中，法国10年期国债收益率上涨1.3个基点至3.469%，德国10年期国债收益率上涨3.8个基点至2.648%，意大利10年期国债收益率上涨1.8个基点至3.838%，西班牙10年期国债收益率上涨2个基点至3.323%。此外，英国10年期国债收益率也上涨0.5个基点至4.887%。

【一级市场动态】

在国债发行方面，财政部近期发行的两期国债中标收益率均低于中债估值。具体来看，91天期和182天期国债的加权中标收益率分别为1.2997%和1.3223%，边际中标收益率分别为1.4007%和1.4137%。全场投标倍数分别为2.1倍和2.27倍，边际倍数则分别为3.12倍和4.28倍。

【资金面观察】

公开市场操作方面，为对冲MLF到期、税期高峰以及春节前现金投放等因素的影响，央行于1月15日以固定利率、数量招标方式开展了9595亿元的7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%不变。数据显示，当日有11亿元的逆回购和9950亿元的MLF到期。

在资金面方面，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的短端品种表现呈现出一定的分化。其中，隔夜品种下行13.3个基点至1.832%，7天期品种下行4.5个基点至2.117%。然而，14天期品种上行9.9个基点至2.311%，创下2024年1月以来的新高；1个月期品种则上行0.6个基点至1.668%。

【机构观点集锦】

国盛证券维持债市震荡的判断，并建议投资者等待春节后资金回落带来的配置行情。该机构认为，实体融资仍偏弱，适度宽松的货币政策基调为货币政策打开了空间，但汇率因素可能对货币政策的宽松节奏产生影响。春节前较高的资金价格限制了短端利率的下行空间，在当前曲线整体平坦的情况下，对整体债市形成约束。因此，国盛证券预计短期债市仍将维持震荡行情，春节后可关注资金变化情况。

东方金诚则指出，在货币金融环境维持宽松以及中央加大对地方化债支持力度的背景下，2025年债市信用资产荒和“化债”行情仍将延续。这意味着信用利差具备维持低位的基础。

中金固收则认为，当前融资需求偏弱，债券利率震荡下行的格局并未发生改变。虽然汇率因素可能对货币宽松的节奏产生影响，但这并不改变货币放松的大方向。后续随着汇率压力的减轻，央行有望加快放松步伐。在1-2月的数据和政策真空期，机构配置需求仍然较强，债券利率总体仍趋于下行。中金固收继续看好国内债券市场，并建议投资者后续重点关注曲线陡峭化的机会。

（文章来源：新华财经，图片及链接信息保持不变）