财中社11月22日电开源证券最新研报深度点评上海能源，亮点纷呈，建议投资者积极关注。

研报指出，上海能源实施煤电铝运一体化战略，具有显著的业务协同效应。开源证券预测，上海能源将于2024至2026年间分别实现归母净利润8.1亿元、9.7亿元及12亿元，同比增速分别为-16.3%、+19.6%及+23.2%。EPS预计分别为1.12元/股、1.34元/股及1.65元/股，当前股价对应的PE分别为12.5倍、10.5倍及8.5倍。相较于同行企业，上海能源的PE估值较低，且PB估值长期处于破净状态，存在明显的修复空间和分红潜力。因此，开源证券首次覆盖即给予“买入”评级。

此外，上海能源高度重视回馈投资者，2024年中报分红比例高达30.65%。若将此次分红视为全年额外分红，并假设年底分红比例与去年持平，则2024年实际分红比例有望跃升至46.8%。公司财务稳健，货币资金及未分配利润储备充裕，足以覆盖资本支出，未来分红水平仍有较大提升空间。

在煤炭业务方面，上海能源四座在产矿井核定年产能已达909万吨，在建矿井预计2025年底投产，届时公司总产能将提升至1149万吨/年，权益产能也将大幅提升23.4%。公司商品煤洗出率高，洗精煤产量占比达64.4%，且吨煤售价及毛利均高于可比公司，盈利能力强劲。

在其他业务方面，上海能源拥有完整的电力产业链，发电总装机容量达到1083兆瓦，在建新能源光伏项目预计2024年底并网发电，届时装机容量将达到1288MW。同时，公司铝加工年生产能力为10万吨，拥有自营铁路181.9公里，年运输能力达1300万吨，产业协同效应显著。

（文章来源：财中社）